海天味业核心品类增长稳健，醋、料酒等新品类增速亮眼

海天味业核心品类增长稳健，醋、料酒等新品类增速亮眼丨大牛证券

分品类来看，三大主品类酱油、 蚝油 、调味酱、 其他品类 Q2 分别实现收入34.17/10.78/6.15/7.96 亿元，分别同比+17.11%/+12.03%/+3.89%/+87.27%，除调味酱、蚝油由于餐饮占比较大，受到餐饮消费疲软的影响增速放缓以外，酱油以及其他品类均实现较快增长，其中包含醋、料酒等在内的新品类加速放量增长。分区域看，除了东部地区由于 Q2 受到疫情封控影响，导致仅实现 5.82%的收入增长以外，其余地区均实现较快增长，Q2 北部、南部、中部、西部分别实现收入同比增长 28.15%/27.32%/20.90%/19.50%。公司 Q2 整体经销商数量变化不大，在市场整体需求较疲软的情况下，公司将部分经销商降为分销商后，更趋于渠道精耕，资源向优质经销商倾斜。此外，公司积极响应新渠道发展趋势，深化 O2O 平台合作，加强对社区团购、时达到家等各平台电商的深度合作，公司 Q2 线上业务同比增长 57.5%至 2.43 亿元。

行业竞争格局相对集中，进出口金额差距缩小。我国液压技术起步较晚，但市场规模快速发展，已成为全球液压产品重要的市场之一，对全球液压产业起到了重要的推动作用。行业竞争格局方面，液压行业主要由国外企业占主导，CR4市场份额为42.3%，CR8市场份额为49.8%，行业竞争格局相对集中。液压系统依赖进口的问题仍较为突出，暂无法打破国内高端市场格局，尚未实现国产替代，但进出口差额已逐渐缩小。