海通机械周观点：美国公布加征关税名单，对机械行业影响短空长多

周 要点

板块表现。5月全国制造业PMI为51.9%，较4月上行0.5%，创去年10月以来新高，也是2012年以来的同期新高，指向制造业景气回升。2018年第24周（2018年6月11日至6月15日），机械设备行业弱于大盘，在所有行业中表现偏下，累计超额收益为-4.58%。2018年至今机械设备行业表现偏下，累计超额收益-10.10%；

本周行业观点：美国公布加征关税清单，对机械行业影响短空长多。2018年6月15日，美国公布对中国加征关税的进口商品清单，对从中国进口的500亿美元商品加征25%关税，中国政府当天回应将对原产于美国的500亿美元进口商品加征同等额度的关税，中美贸易摩擦在数轮谈判释放缓和信号后突然升级。此份清单与4月公布的初步清单大致一致，美国政府在声明中明确提出将针对“中国制造2025”涉及的高端制造业予以压制，机械行业多种产品进入清单，包括工业机器人、工程机械、基础零部件等在内。我们认为不断升级、并且针对高端制造业产业升级的贸易压制行为，短期对于中国机械行业无疑是利空、尤其对于将美国作为重要出口市场的国际化企业，但一方面对美出口比例普遍较低，另一方面由于美国本土采购成本上升较快、中国出口企业可以通过转移定价传导部分关税压力，如果无法完全规避关税、短期可能出现的是对美销售收入和销量保持预期增长，但利润率降低。中长期来看，我们认为对机械行业产业升级影响正面：1）一方面反反复复的贸易摩擦将使得中方坚定对于“自主可控”的重视，推动半导体、大飞机等战略产业，以及关键零部件的国产化，仍然看好半导体设备、液压件国产化等方向；2）另一方面外部环境不确定性上升将影响经济成长预期，上半年“紧信用”对于国内投资有较大制约、财政支出增速也处于低位，下半年政策可能出现针对“扩大内需”的微调，对于国内投资将有一定提振作用，看好业绩向好但估值受政策压制较大的工程机械产业链。

本周首推标的：三一重工，恒立液压，日机密封，浙江鼎力，弘亚数控，杭氧股份，诺力股份

三一重工：恒立液压：1Q18挖掘机月度销量高增长，为公司新产品和新市场业务提供增长空间。日机密封：浙江鼎力：弘亚数控：国内板式家具龙头企业，优秀的管理层，战略定位清晰，不断进行产品内部升级和产品链条的拓展，目前已基本涵盖板式家具生产整个链条，业绩有望持续保持快速增长。杭氧股份：诺力股份：

2）工程机械

5）集装箱

6）工业机器人