恒立液压2021上半年业绩稳定增长 拟定增扩产能助力公司发展

恒立液压发布的2021年半年 显示，公司实现营业收入52.27亿元，同比增长51.25%；实现归属于上市公司股东的净利润14.09亿元，同比增长42.87%；归属于上市公司股东的扣非净利润为13.78亿元，同比增长48.86%；基本每股收益为1.08元，同比增长42.11%。其中单二季度公司实现营收23.70亿元，同比增长13.56%；实现归母净利润6.26亿元，同比下降2.05%。

恒立液压是一家专业生产液压元件及液压系统的公司。公司从液压油缸制造发展成为涵盖高压油缸、高压柱塞泵、液压多路阀、工业阀、液压系统、液压测试台及高精密液压铸件等产品研发和制造的大型综合性企业。

毛利率下降0.83% 期间费用率提升1.92%

2021上半年公司毛利率为41.02%，同比下降0.83个百分点，主要系上半年上游钢材价格上涨所致。 告期内，公司期间费用率为8.47%，同比提升1.92个百分点。其中，销售费用率为0.88%，同比下降0.72个百分点；管理费用率为2.16%，同比下降0.68个百分点；财务费用率为0.78%，同比提升1.54个百分点，主要系本期美元汇率下降，汇兑损失增加；研发费用率为4.65%，同比提升1.78个百分点，主要系本期加大了研发力度。现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额为11.85亿元，同比增长25.44%，主要原因系公司销售整体增长，销售货款及时回笼。

挖机油缸业务实现稳定增长 非标油缸板块快速成长

2021上半年公司挖掘机专用油缸销售47.40万只，同比增长44%，实现营收19.80亿元，同比增长38%；重型装备用非标准油缸销售7.88万只，同比增长23%，实现营收8.45亿元，同比增长46%。上半年挖机油缸产品继续保持稳定增长；公司积极开拓国内国外新应用、新客户，使得非标油缸板块快速成长；挖机主控泵阀产品市场份额进一步提升，马达、非挖领域泵阀等产品持续放量，电控泵阀、闭式泵等新产品、新运用不断更新，液压系统持续发力。

液压泵阀市场份额进一步提升

子公司液压科技受下游挖掘机销量持续高增长及自身市场份额提升影响，所有产线均超负荷运转，实现销售收入21.18亿元，同比增长78%。液压科技自主研发的产品在多个领域均有广泛应用，中小挖和大挖份额进一步提高，超大型（60T+）挖掘机用泵阀、8-70T挖机电控系列泵阀在各个主机厂实现小批量供货，挖机领域的竞争力得到显著增强；非挖板块的高空作业平台、水泥泵车与起重机领域的国内业务规模持续扩大，国外业务也已通过装机验证，为液压科技在海外市场的开拓奠定了良好的基础。

铸件外销占比有所下降

告期内，铸件销售出库4.34万吨，同比增长66%。其中外销占比37%，较往年有所下降，主要原因是内销需求快速上量占用产能，放弃了部分外销订单。铸造二期产能利用率快速提升，目前已达到100%，较去年同期产能提升了177%。

拟定增扩产能 助力公司发展

公司发布定增预案，拟募集不超过50亿元用于墨西哥项目（11亿）、线性驱动器项目（14亿）、国际研发中心项目（5.7亿）、通用液压泵技改项目（2.9亿）、超大重型油缸项目（1.4亿）及补充流动资金（15亿）。根据MarketsandMarkets数据，2020年全球液压件市场规模约2580亿元，预计至2025年，市场规模将增至2904亿元。根据中国液压气动密封件工业 数据，2020年国内液压件市场规模约779亿元，2016-2020年CAGR达7.7%，市场规模稳健增长，液压工业实力逐步增强。未来在产业政策大力支持，国产替代加速、出口需求强劲和新产品市场不断开拓等因素的推动下，公司将迎来战略发展机遇期。