一、涛哥寄语：
这几年来，我们致力于把《白马大道》投资体系普及给大家，第一步就是教大家可以准确的判断什么是好公司，什么是垃圾？记住不管任何公司，只要业绩处于超级主升浪期间，并且能够保证三年以上的超级主升浪，那么就符合波段的要求。
尤其是周期股，只要业绩跌出主升浪，这个板块就不能做了，牢牢记住周期股没有长期投资价值。饱一餐饿一餐的，能过得好吗？会是什么结果？投资跟日常的生活原理都是一样的。
当判断行情的时候，一定要形成板块优势，最强的技术形态背后往往是最强的基本面在支持，请牢记！
二、板块选股深度财 研究：
1、攻击一个标的的时候，不能单独看一只股票，要看整个板块的走势，独木很难以成大桥。2019年6月份，恒立液压横盘期间，大龙头三一重工走势也非常强悍，看清楚，同样是底部逐步抬高的形态。但是三一重工的资产负债表很烂，从经营分析来看，三一重工是标准的液压系统使用大户。大龙头的形态也是这么强悍，说明资金布局工程机械的热度已经起来。
2、进入2020年2月的时候，整个工程机械板块的力度已经起来了。同期的建设机械和浙江鼎力进入了我们的视线，而浙江鼎力的形态走势强于建设机械。当时遭遇了大盘的大调整，建设机械这个案例是非常有参考性的。当时机构预测2020年的业绩增速是50%，而实际业绩增速只有9.6%，财 反应非常清晰。大数据时代，一切都无所遁形。
三、建设机械——深度财 研究：
1、应收账款：高达24亿，而手上的货币现金只有6.68亿，说明它的产品是严重不好销的，而且管理体系极为混乱。作为营业收入只有4.6亿的公司，应收账款却高达24亿，可见烂到什么程度。所以这个公司我们一出手的时候就定义为波段，而且是短波段的投资计划。
2、财务费用一季度高达5400万，多少钱的贷款能够高达5400万的利息呢？作为工业企业而言，银行的贷款利率大约在5%-8%之间，很多的时候国家还会贴息。
3、短期负债超过11亿，这要多少年才能把短期借款还掉，而这个金额的短期借款从2018年的年 开始，长达5个季度短债长贷。高额的应收账款加上巨额的短期借款，充分说明了一个事实，产品没有核心技术，不好卖，大量的向经销商压货导致高额的应收账款。
4、凡是像这种基本面稀巴烂的公司，实战当中机构预测的时候，往往出错的几率会高达50%，有一半的可能会低于机构的预期。
6、大盘当时如火如荼，在2020年7月份的时候，大盘最高点3458戛然止步。像这种高负债的公司，一旦大盘见顶以后必然扛不起任何打击，实践证明跟我们的预判是一致的。半年 公布以后，只有1.9亿，而2019年的同期是1.87亿，何来50%的增长呢？回放一下当时的技术形态。时隔一年后，这只票又跌回了当时的起点，坐了过山车。
四、浙江鼎力——深度财 研究：
1、同时我们也出手了另外一只票浙江鼎力，这个公司是做液压升降平台，出手点如图所示。
2、浙江鼎力机构预测2020年利润增长为28%，但是大家看到的这张截图，实际上2020年相比较2019年是负增长的。这个公司的资产负债表极其出色，从同花顺2014年的数据开始到机构预测到2022年，9年间只有去年的业绩是下降的，假设未来两年业绩复合预期，可以理解为这是个出色的公司。
3、浙江鼎力的资产负债表是非常出色的，其实在当时整个工程机械里面，它的资产负债率是最低的。2019年三季 资产负债率只有32%，净资产收益率15%，它的七大指标是做得不错的。
我们来详细扒一扒它的七大指标：
研究的重点回放到当时出手的财 ，才是真实反映我们操盘的前置条件，2019年的三季 是我们当时能看到的全部数据。
A、货币资金10.95亿，跟2018年同期的9.3亿很接近，而应收账款5.69亿，货币资金覆盖应收账款是1.9倍。好公司的标准是，应收账款大约占货币资金的25%以内，称之为优秀；应收账款大约占货币资金的30%-35%，称之为及格；应收账款大约占货币资金的45%，称之为差。这是大家在实战当中需要注意的，当然不同的行业有不同的特点，可以略微放宽，但是放宽意味着承担风险！
B、存货是5.6亿，上一年同期是2.8亿，说明企业很明显的感受到了周期的变化，在加速备货。作为工程机械行业，交货的周期相对较长，各项指标一定要结合合同负债这一栏，如果合同负债金额高，作为定制产品，允许存货适当高一点。
C、长期应收账款4亿，伴随着营业额的放大而放大，实战当中长期应收账款不能太高。因为长期应收账款很可能是企业玩的猫腻，比方说收不回来的钱挂账，又不会吞噬企业的利润，长期应收账款异常升高的企业是需要注意的。
D、在建工程比上一年的财 从1.38亿上升到2.5亿，总体来说企业的产能是在扩张。作为年销售额超过20亿的企业，这个在建工程是可以接受的，江浙制造业企业在成本控制方面是全国最出色的。
E、短期借款这项指标是决定企业财 生死质量的指标。上一年同期几乎没有短期借款，本财季短期借款异常上升到1.6亿，存货也快速上升，在建工程也对应上升了，说明真的是因为市场需求过大了。接下来我们要重点观察未来的4个财季，短期借款是否会还掉？实践证明，在后来的两个财季短期借款逐步降低，说明企业的财务运作管控体系很良性。
实在当中需要特别注意的是，如果连续4个财季的短期借款居高不下，那就要警惕；如果连续6个财季只升不降，就要引起高度警惕，那就有短债长贷的嫌疑；如果连续8个赛季只升不降，远离这个企业，不管它是谁。对于短债长贷的企业，不要做任何宽容，切记！
君子不是不立危墙之下，而是远离危墙。从财 来看，浙江鼎立的水平在整个工程机械里面是数一数二的，符合攻击的要求。
F、只能定性为波段投资，这是为什么呢？进入它的官 看看产品，看到了下面这张图片吗？这种设备工艺相对简单，没有什么独特的技术含量，竞争对手很多，没有护城河。
五、编后语：
1、建设机械是一个小公司，没有技术含量，财 一塌糊涂。这种公司可以定义为吃瓜，做个波段，所以它的股价翻倍以后我们就走了。
2、浙江鼎力的资产负债表很出色，可是产品的技术含量低下，尽管企业在研发上面有加大投入，表现依然不佳，在后续产品更新里面并没有看到有什么突出的表现。一旦风口过后，一样会一地鸡毛，但是它会比建设机械好得多。
3、同期的三一重工表现极度出色，因为工程机械不但需要技术含量，更重要的是售后服务的 点布局。如果人家的设备趴窝，工程方换配件跟不上，那会是什么后果？而三一重工作为龙头的优势体现的淋漓尽致。我们当时觉得它的盘子大了，资产负债表烂，所以我们本来预备在它身上的仓位给了建设机械，中国的资本市场再不是以前了，资金的规模越来越大，对个股的体量选择也是不一样的，这是我们整个行情里面最错误的操作。
4、整个工程机械板块的资产负债表都非常的烂，这一波工程机械的行情，平均市盈率都炒到了六七十倍，这么烂的资产负债表都经不起打，即便三一重工这样的龙头，一年以后股价也腰斩了。只有当泡沫挤干以后，才有下一波的轮回。
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这一堂课干不干？把上中下三集结合起来，反复认真学习，这比你买到的任何书都靠谱。想不想要猪肉产业链的最后一战？海大集团的攻击战，老规矩，点赞足够热烈就可以，人嘞？
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授人玫瑰，手留余香。
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