301079邵阳液压估值及思路分享

小散抓牛：不做马后炮，告别韭菜！

一  公司基本情况速览

总股本：6292万     流通股 :2097万  

发行价格：11.92元     募集资金：2.5亿

发行市盈率:19.27倍  行业市盈率:36.24倍  

所属行业：机械  所属区域：湖南

2020年净利润同比增长73.88%

2021年中 净利润同比增长42.87%

二  公司看点

1.行业地位 ：历史悠久   我国综合型知名液压企业之一

公司的前身是创立于1968年的邵阳液压件厂—我国液压史上三大液压产品配套基地之一，技术沉淀深厚，“邵液”品牌的优势十分突出，与国内众多著名主机厂商有着多年合作经验，更容易形成牢固的品牌壁垒。公司现已成为我国少数液压产品种类覆盖范围广，生产工艺质量领先，并掌握自主知识产权的综合型知名液压企业之一。

2.近三年财务收据 ：营收和净利润保持增长趋势  毛利率基本稳定

从下表可以看出， 告期内，公司营收和净利润保持定增长趋势，不过在2020年公司增速出现减缓的趋势。毛利率基本保持稳定。2021年1-9月的业绩预告营收和利润都将保持稳定增长的趋势。经营情况良好，各项指标稳定增长。

3.技术水平     专精特新小巨人企业  湖南省液压技术中心

公司技术源头可追溯至创立于1968年的邵阳液压件厂，我国液压史上三大液压产品配套基地之一和国家定点生产液压元件的大型骨干企业。公司掌握了液压元器件各项核心技术，同时公司作为湖南省液压技术中心，常年设置有液压技术研究院等技术部门，并与邵阳学院，中南大学及英国Leeds大学等高校加强技术合作。公司是国家工信部认定并公示了的“专精特新”  小巨人企业。公司现在拥有40项专利，其中发明专利2项，实用新型专利38项，并有已经申请受理的发明专利13项。                4. 竞争格局   高端市场被国外公司垄断  低端市场竞争激烈 公司规模偏小 

总的来看，全球液压市场领域还是以欧美和日本为主，排名靠前的德国力士乐公司，美国派克公司和伊顿公司，日本川崎公司基本上占据了全球的半壁江山。我国也不例外，一些高端的设备基本上都是用的进口液压件。我国液压行业起步较晚，但发展速度较快，整体来看呈现规模不大，数量众多的局面，我国液压行业的龙头为恒立液压，2020年营业收入为78.55亿元，毛利率44.1%。与恒立液压相比公司还是有很大的差距。

5.公司客户  山河智能  南水北调中线工程建设管理局

公司2020年第一大客户为山河智能装备股份有限公司，占了公司销售额的20.47%，南水北调中线工程建设管理局为公司第二大客户，占了公司9.29%的销售额。很奇怪的是工程机械巨头三一重工和中联重科都在湖南，为什么不是公司的客户，未来若能得到这两家公司的订单，业绩会不会暴增。

6. 涉及的概念   ①机械  ②专精特新  ③一带一路 ④国产替代  

 目前高端设备基本用的还是进口液压件，有国产替代的需求。

7.流通盘小 流通盘仅2.5亿，发行价格11.92元， 

三  估值和思路分享

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