恒立液压|非挖行业拓展打开第二成长曲线

看好高端液压件龙头中长期前景 相对挖机行业具备较强阿尔法，主要系非挖板块高速增长，多元化战略成效体现。2022 上半年墨西哥生产基地进入基础建设阶段，并在印尼设立子，辐射东南亚维保市场，品牌影响力和服务水平能力持续提升，国际化成为未来一大看点。中长期看，非挖液压件、线性驱动新品及国际化推进，有望打开第二增长曲线。作为国产液压件稀缺龙头，引领高端液压件进口替代，看好中长期发展前景。

福能股份2022 年三季度总发电量 57.08 亿千瓦 时（同比+10.96%），气电、热电、煤电发电量分别 12.28、23.11、13.09 亿千万时， 分别同比-12.91%、+3.22%、+36.07%。供热方面，三季度完成供热量 225.04 万吨（同 比-3.59%），降幅较二季度收窄 11.03pct，热电联产机组供电、供热价格同比上升，盈 利同比增加。在建项目进展顺利，龙安热电 2 期项目、惠安 120 万千瓦热电联产 项目正有序推进，投产后将具有突出的业绩贡献空间。三季度煤电发电量 13.09 亿千 瓦时（同比+36.07%）。气电方面，于 8 月收到气电转让替代通知，晋江气电 2 022 年度可确认转让替代电量毛利约 4.9 亿元人民币。煤电方面，福建能源建管办近日 召开推进会加强下阶段电煤保障，在推动电煤需求 100%中长协覆盖的基础上，推动外 购煤（月协）、进口替代煤换签覆约工作，突出保障“保量稳价”基本要求。未来煤电及热电联产成本端将继续改善，带动业务盈利水平修复向好。