《股票魔法师》读书笔记第十三章：风险管理：如何处理并掌控风险

第十三章：风险管理：如何处理并掌控风险

1.

我有两条在交易生涯和日常生活中获胜的基本法则：（ 1）如果不下注，你永远无法获胜；（ 2）如果输掉了所有筹码，你将无法继续下注。

——Larry Hite

三十年来，在经历了8次牛市和8次熊市后，我积攒了大量个人财富，而这些几乎全部是通过股票投机得来的。在从这些血泪史中不断学习之后，我幸运地开始了持续的成功，不光保住了自己的初始资本，还额外收获了大量投资回 。你如何做到这一点？换句话说，如何经受住时间的考验，不光在牛市中，在熊市中同样能攫取收入？答案并非什么秘密。答案就是风险管理。

风险是可能损失的概率。当你持有一只股票时，其价格下跌的可能性总是有的；只要你在股市中投资，就要承担风险。股票交易的目标是通过让潜在回 高于潜在风险来实现持续盈利。但是，大多投资者面临的问题是他们过于专注于回 而忽视了风险。

在股市中，每个人的目标都是赚钱。为了能在这样的环境中获胜，你必须做到那些大多数投资者意识到但不愿做或彻底没意识到的事情。如果你成功了，当你回顾你的职业生涯时，你会看到让你与众不同的工具之一就是自律。多年来，我发现投资者们出现投资亏损或没能达到超常业绩，原因并非源于熊市那有害的市场环境，而是源于他们内心深处。

下面的情景是不是很眼熟？你在35美元时买入股票，并且在股价跌到32美元时对是否卖出犹豫不决；之后，股价进一步跌到26美元，这时如果其能回升至35美元，你会很高兴地卖掉它。但是，当股价进一步跌到16时，你会问自己，为什么我不在26美元甚至是32美元时卖掉它呢？投资者陷入这种窘境的原因是他们没有很好的应对风险的计划，并且因自己过多的自负影响了自己的判断。好的计划需要实施，也就是需要你的自律。这部分我无法替你做到，我的目的是交给你如何去做。

养成习惯

平庸与伟大的区别在于是否能自律。管理风险需要自律。坚持自己的策略需要自律。即使你有一个很好的计划，如果缺乏自律，情绪还是会影响到你，从而让你功亏一篑。自律会发展成习惯。如同大多数人一样，每天早上你起床后都会刷牙，对吧？你并不会对自己说，我每天都要刷牙，这个月我决定给自己的牙刷放个小假。相反，刷牙已经成为你的习惯，在你多年的重复和对其必要性的认识已经将它深深植入到你的脑海中。这种心理现象也发生在人们的锻炼和健康的饮 食中，那些认为锻炼与饮食非常重要的人已经把两者发展成为生活习惯。

如果你用自己的情绪控制自己的投资组合并且不能自律的话，做好处理剧烈波动的准备，可能最后你的付出并不能换回什么值得炫耀的回 。好的交易是枯燥的；坏的交易才令人兴奋并且让你脖子后面的汗毛都会立起来。你可以成为一个枯燥但富有的投资者，你可以成为一个疯狂的赌徒，这都是你的选择。不断重复那些好的工作，你会潜移默化地养成良好的交易习惯。养成能带来好结果的习惯是值得的，但需要以自律作为前提。

2.应急计划

在股市和生活中，风险是不可避免的。人们最多只能通过精细的规划控制风险。控制风险唯一的办法就是决定买卖股票的数量、时间和应对任何可能发生的事件。作为一个股市投资者，你必须学会为了自我保护而抛售，因为你没有控制股价的能力。你的目标不是避免风险，而是控制风险：通过掌控减小风险发生的概率和其破坏性。

我不想在我的交易中有任何碰运气的成分。如果我走进赌场，我知道赢的几率有多少，但这种感觉就像在碰运气一样。我不会在股市中赌博。要想在股市中成功，最好的方法就是对各种可能发生的事情做好准备，并不断根据新遇到的事情更新你的计划。你的目标应该是消除交易中的麻烦和惊喜。为了做到这一点，你需要建立一个能帮你处理几乎所有问题的方法。提前做好准备是管理风险的最好最有效的方法。

只有提前做好应急方案，你才能成为专家。要想对危机做出反应，你必须提前准备好。在我投资前，我已经提前想好了对于几乎每种可能发生事情的应对方案。每种可能我都有所准备。如果新的状况发生了，我就会把它加入到我的准备清单中，不断完善我的应急手册。

提前准备好，你就能在市场行为有所变化时迅速做出行动。你也应该为预期或预期外的获利做好准备，在各交易日开盘前，心中预演好当天应该如何处理各类时间。之后，当市场开始交易时，就不会有意外发生，因为你已经知道该如何应对。

你应该向飞行员操作一架747飞机一样操作你的投资组合。为了保证乘客的安全，飞行员需要事先准备好应对各类问题的方案：发动机熄火，气候变化，液压故障以及成百上千个机械或电子问题。飞行员需要考虑到从电子设备到乘客可能出现的一切问题。这样当意外发生时，就不会措手不及。这需要事先准备与训练。如果我们没有准备好，我们就把自己暴露在风险中了。我对自己的交易准备了4个基本的应急计划。

初期止损

在买入股票前，我会提前设定止损线：让我彻底退出该股的价格水平。当股价触及止损线时，我会毫不犹豫地卖掉手中所持的所有该只股票。一旦我将它们全部卖掉，我就可以清醒地分析当前的状况。初期的止损线是在你建立仓位早期最重要的工具。一旦股价上涨，止损线也应该随之调高，以保护自己的收益。

重新进入

有些股票从稳固期走出来，并吸引了大量买家。但是，它的一次快速回撤可能将你剔除出去。这种事情经常在市场依旧走弱或者波动很大的时候发生。但是，基本面强劲的股票在纠正或回撤发生后仍然能恢复回去，形成新的根基。这就是一个好的信号。通常第二次上涨会更加剧烈：股价重新站稳脚跟并驱赶了很多弱势的持有者。如果在第二次根基中交易量放大，股价真的可能起飞升空。

在股价波动与你的想法相逆时，不应该假设它能恢复。这时你永远应该先保护自己，砍仓止损。但是，如果股票把你踢出去，你一定不能自动把它从购买候选名单中剔除。如果股票依旧显示了赢家的特征，你就应该开始寻找重新入场的时机。

获利并卖出

一旦股票为你赚取了巨额的回 ，你就不该让这些回 损失掉。例如，假设你的止损线是7%。如果你的股票已经上涨了20%，你就不该让你的收益消失并亏损。为了防止这种事发生，你可以提高你的止损线至盈亏平衡点或继续将其提高，帮助你锁定收益。如果之前还在获利，但卖出后仅仅是盈亏平衡，你会觉得自己很愚蠢；如果最终你把一个还不错的收益弄成了亏损，感觉就更糟了。

有时你不得不关闭一个交易。在你卖出股票时，你会处在如下两种情况中：

·　走强时卖出，也就是股价还在上升时卖出。

·　走弱时卖出，也就是股价下跌时候卖掉。

在价格走强时卖出是职业交易员们的共识。我们需要认识到，在股价快速上涨时，由于买家众多，你可以快速将自己的仓位削减下来。或者，你要抢在股价刚刚显示出走弱的势头时就要第一个卖掉。但是，你需要为两种情况提前做好准备。