中国移动，最新估值

算上今天, 上证已经连涨4天了, 不排除明天该歇歇了, 但要说真正的反弹, 还差很远. 今天盘面两个特点, 一是宁王为代表的新能源狂跌, 二是基建和有色狂涨, 去年写的<西部矿业, 西部狂野>竟然彪了将近7个点; 怎么说呢, 宁德时代, 说实在的, 小编相对靠谱点的估值 450左右, 现在还510呢, 不排除还有杀跌空间, 但要说泥沙俱下之下, 有没有冤枉的, 肯定有, 比如隆基股份, 甚至包括基本面不错, 又有大基建概念加持的恒立液压, 怎么也跌成这德行, 不排除又是增发搞得鬼吧, 增发和减持, 唉, 防不胜防的两大杀器, 尤其短期而言, 没辙

昨天连万亿市值的中国移动都板了, 什么情况, 激起了小编的好奇心, 看一看这厮究竟值多少钱

言归正传

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认识中国移动

中国移动是全球领先的通信及信息服务企业，致力于为个人、家庭、政 企、新兴市场提供全方位的通信及信息服务，是我国信息通信产业发展壮大的科技引领 者和创新推动者。二十余年来，公司持续推进信息技术突破与应用，推动我国信息通信 产业实现了“2G 跟随、3G 突破、4G 同步、5G 引领”的跨越式发展，建成了惠及全球五分之一人口的高速、移动、安全、泛在信息基础设施，业务覆盖全球 200 余个国家和 地区，竭诚服务全国 9.46 亿移动客户、2.05 亿家庭客户、1,553 万政企客户

该公司的业务包括个人市场业务、家庭市场业务、政企市场业务和新兴市场业务。个人市场业务主要提供移动通信服务与互联 接入服务。家庭市场业务主要提供宽频接入服务。政企市场业务提供基础通信服务，信息化应用产品和数据、资讯、通信、科技（DICT）解决方案。新兴市场业务包括国际业务、数位内容和移动支付等新兴领域

财 数据(2018-2020)

2020年营收7680.7亿, 过去3年营收复合增长率1.4%，2021Q3营收增长13%

毛利率方面, 介于29%-33%之间, 2020年31%, 2021Q3为29%

2020年自由现金流1378.6亿, 相比较而言, 2020年比2019和2018年好很多; 比较疑惑的一点是, 2021Q3的营收比2020Q3增长13%, 但经营现金流竟然相差无几, 好奇怪

2020年底金融资产4545.44亿, 金融负债241.73亿, 长期股权投资1618.11亿, 现金大大的有, 不差钱

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中国移动估值

我们以2020年自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为2%, 估值如下:

解读:

中国移动, 干嘛的, 众人皆知吧, 我就不费口舌了, 如同中国石油干嘛的一个道理

这么一个巨无霸, 由于也是刚刚上市, 前后数据趋势不是太明显, 最近三年的营收基本持平, 鉴于2021Q3虽然营收增长, 但现金流却也几乎持平的情况下, 我们以2%的复合增长率做估值, 应该也不过分

94元的估值, 嗯, 理论上还有增长空间, 但无奈, 这厮个头太大了, 一般人谁能玩的动, 所以, 即便小散参与, 94下浮30%, 65.8, 乖乖, 跟今天的收盘价就差2毛钱

所以, 目前的价位相对在一个合理水平线上, 真要达到估值水平, 目测至少需要来一轮不大不小的牛市吧

老规矩, 个人研判, 不做投资推荐, 欢迎加关

孔东亮, CPA

2022-2-10