2家企业上会 精选层审查恢复
9月8日，距上次审议会议75天后，全国股转公司发布了2020年第17次审议会议公告称，挂牌委员会定于9月14日对万通液压（830839）和数字人（835670）两家企业进行审议。
从两家企业的申请过程来看，精选层的审查节奏有所加速。此前半年 披露后刚恢复审查，即有金居股份（836030）和佳力科技（831074）两家企业进入第三轮问询阶段，而此次万通液压仅经历了一轮问询，数字人也仅因财 披露问题经历了两轮问询。
按照流程，上述两家企业若能成功通过审议，将成为首批32家精选层企业之后率先上会的企业，同时也意味着精选层将能迎来新一轮的“打新”了。
2家企业能否顺利过会？
事实上，万通液压近年来业绩呈下滑趋势，且还因持有类金融企业股权而被股转系统重点问询；而数字人也因与主要客户交易的可持续性遭到股转公司的连续问询。
据了解，万通液压是国内主要自卸车专用油缸、机械装备用油缸的供应商之一，在业内有一定的知名度和市场份额，其财务数据显示，2018年、2019年、2020年一季度，公司营收分别为3.69亿元、3.14亿元、0.53亿元，实现净利润分别为4319.62万元、4085.40万元、1008.62万元，其中2020年一季度营收同比大幅下滑了43%。
值得注意的是，股转系统对万通液压的问询函中，第一个提到的问题就是其持有类金融企业股权一事。据悉，万通液压持有宏丰典当12%的股权，公司实际控制人王万法还担任了宏丰典当的总经理，而公开信息显示，宏丰典当已处于营业执照吊销状态，还被法院列为限制高消费企业。
对此，万通液压做出的回复是，王万法并未参与宏丰典当的实际经营，其总经理的任职是宏丰典当冒名所致，王万法对其被吊销营业执照不负有个人责任。
虽然从最新消息来看，宏丰典当的民事判决书已出，其将会办理股东变更和法定代表人变更手续，万通液压暂时没有涉及宏丰典当相关的未决诉讼，但王万法的相关股权代持清理，目前还在积极督促办理股权转让的工商变更手续中。
此外，致力于医学教育、临床医疗及生命科教领域的数字人，因客户的持续性问题被股转系统连续问询，也是可能会影响其顺利过会的重要因素之一。
数字人的主要产品是数字医学软件产品，主要是为医学院校和医院提供信息化产品和整体解决方案，客户群体主要是医学院校、医院和科技展馆等。
然而事实上，数字人的主要客户复购率很低，据其披露的信息显示，2017年其第一大业务的前五大客户分别为泰山医学院、南方医科大学、厦门医学院、重庆医科大学和菏泽医学专科学校，但从之后的2018年、2019年及2020年披露的信息来看，这5家客户没有一家再在其前五大客户名单中出现。
对此，数字人给出的解释是，客户持续在开拓，出现了更多更大的客户，且已与大量客户资源建立了稳定、持久的合作关系，其保荐机构给出的核查结果是：公司收入增长具有可持续性；公司与主要客户的交易具有可持续性。
无论是万通液压还是数字人，在对股转系统问询所提出来的问题，均一一给予了详细的回答，其保荐机构也出具了相关的核查意见，在注册制下，只要经核查后符合条件的企业，基本都能顺利过会，综合目前所获得的信息来看，两家企业顺利过会问题不大。
精选层或引入“绿鞋机制”？
据悉，万通液压和数字人如果顺利过会，还将有可能为精选层引入“绿鞋机制”。
根据证监会2006年颁布的《证券与承销管理办法》第48条规定，首次公开发行股票在4亿股以上的发行人及承销商，可以在发行方案中采用超额配售选择权，这个超额配售选择权就是我们俗称的“绿鞋机制”。
绿鞋机制是发行人授予主承销商的一项选择权，有了超额配售选择权，主承销商就可以在股票上市日起30天内，择机按统一发行价格多发15%的股份。
超额配售的作用主要体现在：认购超额配售的投资者，先给资金，但还没有股票，待股票上市后30日内，若股价低于发行价，则主承销商就可以用事先超额发售获得的资金从二级市场买入，然后分配给当时认购超额发售的投资者，以维护股价；若股价高于发行价，则可以给认购超额配售的投资者增发股票，以此来平抑股价。
因此，绿鞋机制的主要作用就是在新股发行时能够稳定股价，避免出现刚上市就暴涨暴跌的现象，影响市场投资者的信心。这个机制在成熟的资本市场尤其纳斯达克和纽交所里已被普遍采用，但在A股市场，目前只有工行、农行、光大银行和邮储银行这四家银行采用过这个机制。
回看本次万通液压和数字人的发行申请，数字人此前的发行说明书中未提到超额配售权，万通液压此前的发行说明书则提到了“未采用超额配售权”。
但在9月7日更新的发行说明书（审议稿）中，两者均着重提到了本次的发行可以采用超额配售权，这无疑给市场释放了一个重大的信号：精选层将可能在后续的发行中引入绿鞋机制。这或许也是精选层开板首日的大面积破发，给市场带来的一大启示。
随着注册制的全面落地，A股“打新不败”的神话终会破灭，破发将成为市场常态，参考全球其他成熟的资本市场，绿鞋机制的引入将是推行注册制的重要的一步。
两家企业是否都能顺利过会？精选层是否正式引入“绿鞋机制”？让我们一起拭目以待~
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