11月9日，山东万通液压股份有限公司在北京成功举行精选层晋层仪式，成为精选层第33家挂牌交易的企业。这是精选层自开板交易3个多月以来，首次迎来新企业的补充。
/ 活跃 /
据显示，万通液压首日开盘价9.11元，较发行价上涨13.88%，盘中最高价达到10.10元，最终收盘价9.42元，较发行价上涨17.75%，单日换手率为54.85%，成交额达到7546万元。从表现来看，尽管首日成交额与此前贝特瑞首日8.46亿元的成交额相差甚远，数据仅能落在板块内公司中游，但54.85%的单日换手率则创下了精选层的新纪录，交投活跃。
有业内人士总结表示，万通液压交易较为活跃主要有四方面因素：
一是精选层改革不断深化，公募入市、混合做市、转板上市等改革措施持续推进，监管层对新三板精选层的大力支持，进一步强化了投资者预期，提振了投资者信心。
二是按底价发行，发行价格对应的市盈率较低。万通液压本次发行价格8元/股，对应的市盈率仅为18.19倍，远低于中证指数有限公司发布的通用设备制造业（C34）最近一个月平均静态市盈率35.20倍，为二级市场预留上涨空间。
三是提高老股东限售比率。本次发行中，发行人的控股股东、实际控制人及一致行动人、持股 5%以上的股东均作出股票限售承诺，自公司向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌之日起12个月内不卖出公司股票，其挂牌首日其可流通股份比例仅为18.84%，形成供不应求的态势。
四是启用绿鞋机制。万通液压初始发行股份数量1400万股，发行人授予主承销商（长江保荐）不超过初始发行规模15%的超配售选择权，若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至1,610万股。绿鞋机制的设置对稳定股价和后市表现，增强市场的信心起到积极作用。
/ 理性 /
可以说，“理性”是多数业内专家对万通液压精选层首秀表现的评价。
“万通液压首日表现没有什么太多惊喜，股价没有爆涨爆跌，围绕在企业合理估值范围，看到少量游资有拉升股价意图，但投资者十分理性，也没有过度追涨杀跌”。云洲资本合伙人习青青表示。
银泰证券股转系统业务部总经理张可亮也表示，万通液压首日表现不错，全天股价运行比较平稳，市场相对比较理性。
在泽浩投资合伙人曹刚看来，万通液压的首日交易表现，也是首批精选层挂牌企业大面积破发后，市场情绪由狂热转向理性的体现。“第一批精选层企业挂牌的时候，市场投资者普遍给出的预测是股价能够翻倍，但多数个股价格在集合竞价阶段就已经打到当天最高点，这样的偏高预测让参与精选层打新的投资者未能及时卖出获利”。曹刚指出，市场理性的情绪也体现在新股定价上。
北京南山投资创始人周运南认为，万通液压挂牌精选层首日表现基本符合市场预期，全天涨幅在13%至27%的箱体内振荡，这得益于公司发行的低市盈率、高限售率和绿鞋机制。同时根据盘面显示，上午的绝大部分抛盘来自 上中签100股的打新投资账户，受首批精选层大量破发的影响，很多“一手户”的 上打新者选择早盘逢涨落袋为安。经历了首日的大抛压之后，其后续二级市场的表现值得大家期待。
在周运南看来，万通液压交易首日最大的亮点是其换手率达到54.85%，创下历史记录，首日换手率也开始向创业板和科创板新股看齐。此前首批精选层公司的上市首日平均换手率为16.79%，换手率最高的是同享科技的46.27%，而流金岁月、龙泰家居等12只精选层股票首日换手率不足10%。
张可亮认为，万通液压换手高的核心原因是发行市盈率比较低，在涨了17%之后市盈率还在13倍左右。将近55%的换手率，显示换手还是比较充分的，”打新的以及不限售的老股有一部分卖出，同时新进的也不少，这可看出精选层第二批发行跟第一批不同，新吸引的投资者还是比较多。可见第一批发行的核心问题就是发行市盈率过高，如果发行市盈率低，具有投资价值，大家还是愿意进场。“
除发行价格更为理性外，市场认为流动性也在万通液压个股上表现得更为集中，保证了其今日上涨17.75%的市场表现。
据悉，万通液压本次公开发行股票1400万股，发行后总股本7700万股，。因此有市场人士认为，万通液压总股本不到8000万股，其中流通部分不到1500万股，是毫无疑问的小盘股。在新三板市场流动性并不充沛的情况下，小盘股股价自然更容易拉升。另外与首批32家精选层挂牌公司同日交易不同，当日只有万通液压一只个股开启交易，流动性也更为集中，由此保证了公司股票的稳健表现。
该市场人士还补充道：“精选层的投资情绪整体在稳着陆，低价发行稳健开盘，对整个市场发展而言是良性的”。
周运南也认为，第33支精选层新股上市交易的开门红，有效地缓解市场对破发的高度担忧，为后续的精选层新股的发行提供了积极的参考样本，更为精选层板块的重新启动点燃了希望。
/ 调整 /
万通液压之后，精选层新企业的发行正在有序地推进。德众股份、诺思兰德相继启动了申购，数字人、秉扬科技精选层挂牌已获得证监会核准，浩淼科技、安徽凤凰也已提交核准，丰光精密也已经顺利过会。
数据显示，参与第二批精选层企业 下打新的人数大幅减少。除万通液压采用直接定价方式外，其余个股平均只有380家 下投资者 价，配售对象平均417个。而首批精选层企业 下询价时，平均则有825家 下投资者 价，涉及配售对象平均914个。 上打新方面，万通液压 上认购倍数为80.2倍，中签率仅为1.25%。
据了解，已进入公开发行程序的诺思兰德、德众股份、常辅股份市盈率均低于20倍，较首批个股的约30倍市盈率大幅调降。
张可亮认为，具有投资价值才是最合适的，涨幅方面，挂牌之后上涨20%、30%也比较合适，二级市场比一级市场多20%~30%价差是比较合理的，这应该是常态。那种一上市就暴涨300%、500%的情形，理论上不应该是常态。
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