【安信视点0826】本期我们的观点如下：
资金上，两市成交成交9053亿元。北向资金全天净买入17.38亿元，已连续三日净买入。
◆【电新-邓永康】鸣志电器：全球布局鸿鹄志，静候一鸣惊人时
■公司概览：全球步进电机龙头，全球化布局日趋完善
■步进电机全球领先，持续收购推动发展
■伺服系统空间广阔，公司产品初露峥嵘
■脚踏风火轮，布局无刷电机放眼未来
■投资建议：维持买入-A投资评级，6个月目标价28.09元。我们预计公司2020/21/22年收入为25.0/31.7/43.7亿元，营收增速为21.5%/26.9%/37.6%；归属母公司所有者净利润为2.21/3.21/5.25亿元，对应EPS分别为0.53/0.77/1.26元，公司成长性突出；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为28.09元，相当于2020年53x的动态市盈率。
■风险提示：政策与市场变化风险，汇率波动风险，管理控制风险，人力成本上升风险，募投项目实施风险等。
◆【计算机-胡又文】梦 集团：富信已实现单月利润贡献，5G消息大规模商用在即
■多项因素导致公司盈利下滑。
■5G消息迎来新的机遇，富信单月已实现利润贡献。
■三大运营商罕见发力5G消息，公司兼具运营商与终端龙头双重稀缺优势。
■公司正构筑5G时代云通信服务生态。
■投资建议：运营商推动5G消息，不仅仅代表对其RCS价值的认可，作为5G产业链最重要的力量，直接推动了行业生态的加速发展。预计公司20-21年EPS分别为0.28元、0.59元，维持买入-A评级。
■风险提示：富信推广不及预期；行业竞争加剧。
◆【计算机-胡又文】中新赛克：业绩稳定增长，5G可视化启动在即
■事件：公司发布2020年半年 。 告期内公司实现营收3.40亿元，同比增长1.68%；归母净利润0.68亿元，同比增长2.58%。
■可视化业务因故放缓，数据类业务快速增长
■5G用户增长可观，可视化项目启动在即
■投资建议：公司以 络可视化为基础，在推进前端产品研发更新的同时大力发展后端平台业务，随着5G时代的到来，发展空间将得到显著扩展。考虑股权激励费用摊销影响，预计2020-2021年EPS分别为1.79元、2.59元，维持“买入-A”评级。
■风险提示：（1）5G产品落地不达预期，（2）市场竞争加剧风险。
◆【计算机-胡又文】航天宏图：业绩大幅增长，在手订单充裕
■收入大幅增长，同比实现扭亏。
■费用控制成效显著。
■在手订单充裕，加快由软件向云服务转型的进度。
■投资建议：预计2020~2021年EPS分别为0.82元、1.26元，维持“买入-A”评级。
■风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧
◆【计算机-胡又文】同花顺：基金业务快速发展，实际现金收入持续高增
■事件：公司发布2020年半年 ， 告期内实现收入9.92亿元，同比增长41.16%；归母净利润4.39亿元，同比增长65.99%。
■业绩增速高于市场成交量增长，基金业务快速发展
■实际现金收入持续高增，合同负债有望拉动下半年业绩
■投资建议：公司产品与服务和市场行情高度相关，其中电信增值服务和互联 业务推广服务在行情转好的情况下具备较高的营收弹性。我们预计公司2020年和2021年EPS为2.11元和2.63元，给予“买入-A”评级。
■风险提示：（1）市场成交额不达预期，（2）公司产品付费情况不达预期。
◆【军工-冯福章】航天电器：2020Q2营收、利润创季度新高，核心受益航天领域高景气
■事件：2020年8月24日发布半年度 告，实现营收（18.78亿元，+15.99%），归母净利润（1.85亿元，同比-1.21%）。
■点评：1）2020年二季度公司实现营业收入、利润创季度新高；2）资产负债表看，公司期末存货6.01亿，相比期初增加20%；3）现金流量表来看， 告期经营现金净流出2.94亿元，净流出同比减少14.6%。
■弹载连接器和微特电机等产品在航天领域优势突出，将核心并广泛受益行业增速的提升。
■民品在通信领域拓展迅速，已涵盖通信、工业、新能源等多个下游领域，受益于5G基站建设。
■航天科工集团提出积极推进实施股权激励等中长期激励措施，航天电器有望受益这一进程。
■风险提示：武器装备列装进度不及预期、航天发射任务失利或延后影响公司军品业务。
◆【汽车-袁伟】威孚高科：业绩符合预期，后处理业务表现亮眼
■事件：公司发布2020年半年 ：2020H1实现收入65.94亿元，同比增长49.76%，归母净利润13.26亿元，同比增长5.55%，业绩符合预期。
■营收同比大幅增长，毛利率有所下降。
■博世汽柴业绩稳定，后处理业务利润大幅增长。
■展望未来，威孚业绩增速有望进一步提升。
■投资建议：维持“买入-A”评级，6个月目标价29元。由于重卡行业景气度超过们此前预期，我们上调公司2020-2022年归母净利润分别至：24.38、25.23以及26.5亿元，对应当前市值，PE分别为9.8、9.5以及9.1倍，维持“买入-A”评级，6个月目标价29元。
■风险提示：重卡销量不及预期；乘用车销量大幅下滑
◆【汽车-袁伟】宇通客车：上半年疫情，下半年有望进入回升通道
■事件：公司发布2020年中 业绩，2020H1公司实现营业收入76.11亿元，同比下滑-39.14%，实现归母净利润0.63亿元，同比下滑90.78%，其中Q2公司实现营业收入48.03亿元，同比下滑37.35%，实现归母净利润2.06亿元，同比下滑44.62%。
■大客占比微升，H1营收降幅略小于销量降幅。
■产销下滑+补贴较去年同期低致毛利率下滑，三费率同比略涨。
■疫情影响减弱+新能源补贴不退坡+新能源公交市场化加强，看好下半年销量恢复。
■投资建议：受疫情影响，2020年全国压力较大，我们下调全年销量预期，按照2020年新补贴政策，假设电池价格降10%，2020-2022年归母净利润分别为17.59/23.07/29.60亿元，维持增持-A评级。
■风险提示：终端涨价或不及预期；传统公路市场持续萎缩；公司市占率提升或不及预期。
◆【电新-邓永康】杉杉股份：锂电业绩短期承压，偏光片促未来发展
■事件：杉杉股份发布2020年中 ， 告期内公司实现营收32.10亿元，同比减少27.71%，实现归母净利润1.00亿元，同比减少54.30%，其中Q2实现归母净利润1.84亿元，同增0.10%，环增319.56%。EPS为0.08元/股，同减58.97%；ROE为0.88%，比上年同期减少1.01pcts。
■业绩短期承压主要系锂电业务增速不佳所致
■横向拓展业务结构多元，偏光片业务促业绩新发展
■非锂新能源业务持续向好，光伏发力持续利好能源管理
■投资建议：维持买入-A的投资评级，6个月目标价为16.00元。我们预计公司2020-2022年营收为100.02、126.02和168.84亿元；净利润分别为2.72/3.62/4.41亿元，EPS分别为0.17、0.22、0.27。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为16.00元。
■风险提示：锂电池上游材料价格波动、补贴政策波动，并购不及预期。
◆【电新-邓永康】亿纬锂能：业绩符合预期，全年有望稳增长
■事件：公司发布2020年中 ， 告期内实现营业收入31.76亿元，同比增长25.55%；考虑参股公司思摩尔非经常性和非现金项目计提的影响，归母净利润为3.63亿元，同比减少27.43%，如不考虑则归母净利润为8.16亿元，同比增长63.08%；扣非归母净利润2.70亿元，同比减少44.93%；EPS为0.20元，同比减少33.33%。
■消费锂电亮点突出，业绩稳定增长。
■受益新能源汽车蓬勃发展，动力电池客户再下一城。
■电子烟赛道业绩突出，投资收益有望稳增。
■投资建议：我们预计公司2020-2022年的净利润分别为21.08亿元、27.10亿元、35.71亿元，EPS分别为1.15元、1.47元、1.94元；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为65元。
■风险提示：电子烟政策风险，动力电池产能释放不及预期等。
◆ 【电新-邓永康】恩捷股份：烟标无菌包装超预期，隔膜并购夯实行业定位
■事件：公司发布2020年中 ， 告期内实现营业收入14.41亿元，同比增长4.54%；归属母公司股东净利润3.21亿元，同比减少17.36%；扣非归母净利润2.67亿元，同比减少17.14%；基本每股收益为0.40元，同比减少16.67%。
■湿法龙头高速扩张，产能释放未来可期
■传统烟标业绩逆势增长，无菌包装成为新亮点
■研发优势带来产品优势，下游行业高度认可
■投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价100.00元。我们预计公司2020年-2022年的收入分别为38.05、47.95、62.86亿元，净利润分别为10.66、13.89、18.94亿元，成长性突出；给予买入-A的投资评级，6个月目标价为100.00元。
■风险提示：终端需求不及预期，政策不及预期，收购事项不及预期等。
◆【食品饮料-苏铖】光明乳业：巴氏奶表现靓丽，现金流显著转好
■事件：公司披露半年 。2020H1营业收入/归母净利/扣非后归母净利分别为121.5/3.08/2.10亿元，同比分别增长+9.52%/-16.09%/-47.32%，其中Q2营业收入增24.36%，归母净利增2.16%。半年度收入略超市场预期，利润略低于预期。
■巴氏奶恢复较快增长水平，基础常温白奶和优+驱动常温奶增长。
■常温奶和海外业务拉低整体毛利率，市场费用加大投放。
■赋能渠道、发展新零售。
■投资建议：预计公司2020-2022年EPS分别为0.43、0.56、0.73元，给予2022年35倍PE，6个月目标价25.55元，维持“买入-A”评级。
■风险提示：原奶成本上涨超预期导致盈利承压；常温奶龙头进入巴氏奶行业，导致竞争加剧。
◆【食品饮料-苏铖】山西汾酒：半年度亮点众多，涨价助力青花提速
■事件：公司披露2020年中 。2020H1实现营业收入69.00亿元，同比增长7.80%，实现归母净利润16.05亿元，同比增长33.05%；其中Q2收入27.60亿，同比增长18.44%，归母净利润3.80亿，同比增长16.11%。Q2营收恢复良好，利润略超预期。
■Q2青花发力，营收增长显著提速，销售进度理想。
■半年度亮点众多，终端扩张和电商销售均抢眼。
■践行“1357”市场布局策略，省外占比继续提升。
■毛销差提升，现金流表现亮眼，预收款增加，净利润高增主要系营业税金率和销售费用率下降。
■品牌势能向好，坚定看好汾酒复兴逻辑。
■投资建议：预计公司2020-2021年每股收益为3.03元、4.08元，当前股价对应PE分别为58.8、43.6x，给予买入-A评级。
■风险提示：疫情存在反复可能从而影响白酒消费场景。
◆【传媒-焦娟】豆神教育：20H1业绩短期下滑，大语文线上业务加速发展
■事件：公司公告2020年半年度 告，实现营业收入7.13亿元，同比下降21.00%；实现归母净利润-0.95亿元，同比下降341.86%
■受疫情影响叠加公司战略调整期，业绩短期下滑。
■2020H1大语文线下业务承压，线上业务加速发展。
■投资建议：公司业务以大语文为核心，疫情期间加速布局线上业务，在在线教育加速渗透的背景下，公司大语文线上业务具备较大增长潜力。受疫情影响叠加公司战略调整期，业绩短期下滑，随着后续定增事项的落地及传统业务的顺利分拆，预计公司业绩将迎来好转。考虑疫情影响，我们下调公司的盈利预测，预计公司2020-2022年净利润分别为0.61/3.20/4.29亿元，对应EPS0.07/0.37/0.49元，维持“增持-A”评级。
■风险提示：线下门店扩张低于预期，线上教育业务拓展低于预期，定增事项进度低于预期。
◆【传媒-焦娟】新媒股份：核心业务持续高增长，智慧家庭生态布局成果显著
■事件：公司发布2020年半年度 告：2020年上半年公司实现营业收入5.93亿元，同比增长32.34%；归母净利润3.07亿元，同比增长79.36%。
■点评：收入高增长且控费能力突出
■持续强化渠道拓展及内容产品运营优势，IPTV业务基石价值凸显。
■不断丰富产品矩阵，OTT用户规模增长突出。
■投资建议：公司围绕“智慧家庭”场景，稳步推进全国专 、互联 电视、有线电视 络增值服务等主营业务的发展，看好未来用户规模稳步增长下付费渗透率与ARPU值持续提升。我们预计2020-2022年公司实现归母净利润为5.39亿元、6.84亿元、8.55亿元，对应EPS4.2元、5.34元、6.67元。公司未来成长性突出，在高新视频与大屏时代来临之际有望拥有更大空间，维持买入-A评级。
■风险提示：政策变化风险、IPTV用户增长不及预期、ARPU值提高不及预期。
◆【机械-李哲】中联重科：盈利能力大幅提升，资产质量有所加强
■事件：公司公布2020年中 ，2020年H1，营业收入288.27亿元，yoy+29.49%；归母净利润40.18亿元，yoy+55.97%。
■主营产品收入全线增长。
■价格竞争应对良好，毛利率略有下降。
■费用率控制良好，净利润率大幅上升。
■计提比例大幅上升，资产质量有所加强。
■投资建议：预计2020~2022年公司净利润分别为69.75亿元、79.76亿元和85.45亿元，对应EPS分别为0.88元、1.01元、1.08元。给与买入-A评级，6个月目标价10.56元，相当于2019年12X市盈率。
■风险提示：宏观经济下滑、出口下滑、市场竞争加剧、基建投资不及预期。
◆【机械-李哲】恒立液压：液压件快速放量，盈利能力不断提升
■事件：公司公布2020年中 。2020年H1，营业收入34.56亿元，yoy+23.75%；归母净利润9.86亿元，yoy+47.01%。
■规模经济叠加铸造工艺提升，毛利率提升明显。
■费用率控制优秀，净利率再上一台阶。
■扩产准备充足，预付应付账款大幅增加，现金流依旧良好。
■投资建议：受益于挖掘机行业高景气和液压件国产化进程加速，公司挖机领域收入有望维持快速增长，另外公司已经成功开发了大排量工业泵、中大型全电控阀等产品，非标领域收入有望持续增长。预计2020~2022年公司净利润分别为18.48亿元、22.85亿元和26.62亿元，对应EPS分别为1.42元、1.75元、2.04元，给与买入-A评级。
■风险提示：宏观经济大幅下滑、基建投资大幅下滑、疫情影响超预期。
◆【机械-李哲】拓斯达：防疫产品需求旺盛，盈利能力大幅增强
■事件：公司公布2020年半年 ，根据公告2020年H1公司营业收入为15.02亿元，yoy+106.98%，归母净利润为4亿元，yoy+366.04%。
■防疫产品需求旺盛，公司盈利能力大幅增强。
■营运能力大幅提升，现金流表现优异。
■大客户战略效果突出。
■募投项目可以提高公司产品品质及产业规模，满足下游客户需求。
■投资建议：我们预计公司2020-2022年的收入增速分别为96.5%、5.2%、12.0%，净利润增速分别为183.5%、2.4%、10.8%，成长性突出；给予买入-A的投资评级，6个月目标价为61.8元，相当于2020年30X的动态市盈率。
■风险提示：疫情影响超预期、客户拓展季度不及预期
◆【机械-李哲】华测检测：Q2业绩高速增长，检测龙头释放盈利弹性
■事件：公司发布2020半年 ，2020年H1实现收入13.39亿元，同比增长0.60%；归母净利润1.92亿元，同比增长20.19%。
■Q2业绩高速增长，全年增长持续可期。
■盈利能力持续提升，经营管理效果良好。
■拓展新兴市场打造动能，收入估值迎来提升。
■投资建议：随着公司盈利能力不断提升，预计2020-2022年净利润分别为5.80、7.79、10.15亿元，EPS分别为0.35、0.47、0.61元，维持买入-A评级。
■风险提示：行业竞争加剧，检测市场化进度低于预期。
◆【机械-李哲】山东威达：主业稳健增长，电动车换电站打开成长空间
■事件：公司发布2020年半年 ，公司2020年H1实现收入7.88亿元，同比增长8.42%；归母净利润8273万元，同比增长19.26%。
■公司业绩持续增长，电动工具配件主业增长较快。
■公司盈利能力提升，在手订单较为充裕。
■为蔚来研发二代换电站，换电设备有望迎来快速发展期。
■投资建议：公司作为国内电动工具配件龙头，业绩持续增长、订单较为充沛。同时，公司为蔚来研发二代换电站，短期受益于蔚来二代换电站建设，长期受益于换电模式加速普及，换电设备需求快速提升。由于公司主业加速增长超预期，我们上调了对公司全年业绩的展望，并上调至“买入-A”评级。我们预计公司2020年-2022年的主营收入分别为19.35、29.65、34.39亿元，净利润分别为2.01、2.83、3.88亿元，对应EPS分别为0.48、0.67、0.92元。
■风险提示：行业竞争加剧，换电模式推进不及预期。
◆【机械-李哲】展鹏科技：电梯门系统领先企业，拟收购伯坦科技切入换电领域
■电梯门系统领先企业，近年业绩稳步增长。
■房地产行业回暖叠加老旧小区改造，电梯行业景气向好。
■公司拟收购伯坦科技，切入电动车换电领域。
■投资建议：公司作为电梯门系统领先企业，房地产行业回暖叠加老旧小区改造推动电梯行业景气度持续向好，利好公司电梯配件业务。同时国内电动车换电进入加速普及期，公司拟收购杭州伯坦切入换电领域，实现主营业务的完善和升级，进一步提升盈利能力。我们预计公司2020年-2022年的主营收入分别为4.10、4.66、5.32亿元，净利润分别为0.96、1.07、1.18亿元。
■风险提示：电梯行业景气度提升不及预期，换电模式推进不及预期。
◆【化工-张汪强】扬农化工：销售规模逆市上扬，公司大力推进优嘉三期建设
■事件：2020上半年，公司实现收入59.17亿元，同比+12.45%（调整后，下同）；实现归母净利润8.27亿元，同比-2.78%；实现扣非后归母净利润8.17亿元，同比+38.92%。
■公司销售规模持续增长。
■压力与机遇并存，公司2020年无惧挑战。
■两化农业板块融合中的农药原药龙头。
■投资建议：买入-A投资评级，我们预计公司2020年-2022年的净利润分别为12.41、13.83、16.81亿元。
■风险提示：产品价格大幅下滑；耐麦草畏转基因作物推广不及预期；极端天气频发；公司项目 批及建设不及预期。
◆【家电-张立聪】浙江美大：行业复苏+渠道优化，Q2经营超预期
■事件：浙江美大公布2020年中 。
■行业复苏、渠道模式多元化，Q2收入超预期
■Q2净利率提高
■线下渠道布局优化
■创立新品牌
■投资建议：长期来看，作为国内集成灶行业的开创者和引领者，美大将受益集成灶普及率提升趋势，自身品牌和渠道建设也将助力公司巩固既有优势。我们预计美大2020~2021年EPS分别为0.79/0.91元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为22.75元，对应2021年25倍的动态市盈率。
■风险提示：行业竞争格局恶化，原材料价格上涨
◆【家电-张立聪】创维数字：现金流改善，Q2收入超预期
■事件：创维数字公布2020年中 。公司2020H1实现收入37.1亿元，YoY-4.9%；实现业绩1.8亿元，YoY-29.5%。
■Q2收入转正
■运营业务快速增长
■Q2毛利率同比-3.8pct
■公司经营性现金流改善
■投资建议：公司是国内机顶盒龙头企业，技术优势领先，我们预计创维数字未来业绩有望受益产业政策稳健增长。公司VR等智能设备逐渐放量，有望成为公司新的增长动力。我们预计公司2020年~2022年的EPS分别为0.50/0.69/0.84元，维持买入-A的投资评级。
■风险提示：原材料价格大幅上涨，政策落地进度慢于预期
◆【家电-张立聪】海信视像：盈利能力持续改善，Q2收入超预期
■事件：海信视像公布2020年中 。
■内销降幅收窄，外销快速增长，Q2收入转正
■Q2毛利率-销售费用率同比+3.3pct
■公司经营性现金流改善
■投资建议：公司从客厅电视走向其他家庭场景、商用显示，在教育、智能交通等领域已经取得进展，有望成为公司新的增长动力。公司不断加强芯片研究，强化在高端市场的核心竞争力，改善产品结构，盈利能力不断提升。我们预计公司2020年~2022年EPS0.81/0.97/1.11元，维持买入-A的投资评级。
■风险提示：疫情恶化，行业竞争加剧
◆【非银-张经纬】中国太保：寿险转型进入深水区，NBV承压不改长期价值
■事件：中国太保2020年上半年实现营业收入2355亿元（YoY+6.8%）,归属于母公司的净利润142亿元（YoY-12%）。
■新单与价值率承压，NBV增速符合预期。
■投资收益保持稳健，拉长资产久期。
■非车险保持高增速，综合成本率小幅下滑。
■GDR成功发行，引入外部股东优化公司治理。
■投资建议：买入-A投资评级。预计中国太保2020-2022年EPS分别为2.85元、3.40元、3.71元，对应2020PEV为0.63倍，维持买入-A评级，6个月目标价为40元。
■风险提示：保费新单负增长扩大风险/营销员大量脱落风险/营销员产能大幅下滑风险/权益市场波动加剧等
◆【非银-张经纬】中信证券：资产大幅扩表投行享红利，龙头优势不改
■事件：公司发布2020年半年 ，2020H1营业收入267亿元（YoY+23%，行业+19%/国君+12%），归母净利润89亿元（YoY+38%，行业+25%/国君+8.6%），加权平均ROE5.07%（YoY+0.96pcts），EPS为0.7元（上年同期为0.53元）。
■轻资产业务——经纪、资管大幅增长，投行维持龙头优势。
■重资产业务——并购和发债推动资产扩表，重资产收入大幅增长。
■投资建议：买入-A投资评级。我们预测2020-2022年公司EPS分别为1.14/1.36/1.63元/股，BPS为14.23/15.75/18.12元/股。当前公司估值为2.4xPB，是近4年来最高值，且相对行业具有溢价。考虑到龙头券商长期盈利提升的确定性较强和短期A股存在继续上涨的动能，我们维持买入-A评级。
■风险提示：全球疫情防控效果不理想/衍生品做市对冲风险/政策变化风险
◆【农林牧渔-周泰】中牧股份：业绩表现超预期 后周期业务逐渐发力
■事件：2020年8月24日，公司发布2020年半年度 告。
■Q2业绩稳定增长
■禽畜产业加速恢复，疫苗业务迎来放量
■兽药业务表现亮眼，行业地位有所提升
■企业改革提速，激发企业新活力
■投资建议：预计2020-2022年公司归母净利为5.56 /5.77/5.93亿元，折合EPS分别为0.55/0.57/0.59。给予“买入-A”评级。
■风险提示：畜禽疫病风险；产品价格波动风险；市场竞争加剧风险；政策变化风险。
◆【环保-邵琳琳】润邦股份：大力布局危废，上半年业绩大幅增长
■事件：公司发布2020年半年 ，上半年实现总营收16.07亿元，同比上涨113.47%，归母净利润7273.6万元，同比增长63.16%，扣非归母净利润5095.3万元，同比增长121.82%。
■扩张并表中油环保，打开危废新篇章。
■污泥处理业务技术优势凸显，行业潜力巨大。
■公司半年度业绩大幅提升，装备业务增长趋势明显。
■投资建议：公司作为高端装备行业龙头企业，随着扩大环保领域的布局，重点发展危废领域项目，公司业绩有望增长。预计公司2020-2022年EPS分别为0.29、0.38、0.46，对应市盈率分别为19.5倍、14.6倍和12.2倍。买入-A投资评级。
■风险提示：业务整合风险、项目进度不及预期、市场竞争加剧。
◆【社服-刘文正】九毛九：短期业绩受疫情影响符合预期，太二逆势展店&同店恢复亮眼
■公司发布2020年半年
■太二2020H1新开店37家维持全年80家判断，九毛九疫情影响而部分关店符合预期。
■疫情期间使得同店翻台率短期承压，4-7月份以来已持续环比向好。
■受疫情影响，公司职工薪酬、外卖服务费等成本有所增加，盈利能力短期受到影响。
■疫情影响食材消耗速度下降，外卖业务导致应收帐款周转天数上升。
■九毛九-核心观点：短中期看太二餐厅标准化下沉空间大，长期鼓励创新+优质激励下多餐饮业态扩张。
■投资建议：买入-A投资评级。预计公司2020-2022年收入分别为29.3/54.0/73.8亿元，对应增速分别为8.9%/84.4%/36.8%，归母净利润分别为0.35/4.36/6.31亿元，对应增速分别为-78.61%/1140.7%/44.7%，2020-2022年期间CAGR约56.6%；给予买入-A的投资评级，6个月目标价为20.90港元。
■风险提示：疫情影响超预期，新开门店不及预期，食材成本提升等。
◆【有色-齐丁】盛达资源：疫情影响上半年产销，看好全年生产目标实现
■受疫情拖累，公司2020年中 归母净利润同比下滑90.9%。
■城市矿山发展立足金业环保，努力打造综合资源型企业。
■矿山产能进入释放期，2020-2022年矿产银、锌、铅产量成长性凸显。
■白银受金融属性和工业属性双击向上，有望持续保持较大弹性。
■投资建议：给予“增持-A”投资评级。我们假设2020~2022年银价分别为4.22、5.50、5.75元/克，预计公司2020~2022年归母净利润分别为4.8、7.7和10.2亿元，对应PE分别为26、16、12x，业绩增长主要来自于公司原生矿山和城市矿山产能不断释放，白银、铅锌等金属产量稳步提升，考虑到公司在A股中的稀缺性以及白银业绩具有较大弹性，公司可享受一定估值溢价，给予公司“增持-A”投资评级。
■风险提示：1）白银价格大幅下行；2）公司产能释放不及预期。
◆【有色-齐丁】南山铝业：中 实现较快增长，推进员工持股彰显未来发展信心
■产销量逆势增长，扣非净利润同比增长18.1%。
■员工持股计划叠加大股东增持，坚定未来发展信心。
■全球铝产业链一体化龙头。
■上扩资源，下提能力，新建项目逐步投放有望驱动业绩增长。
■汽车、航空等领域多头并进，客户认证及订单获取进展顺利。
■投资建议：给予“买入-A”投资评级，6个月目标价3.2元。考虑到铝加工、氧化铝等新建产能的逐步释放，我们预计2020-2022年公司归母净利润进入稳步释放期，分别为18.6亿、21.4亿和24.3亿，对应PE为15.5x、13.6x、11.9x。鉴于公司铝加工项目在汽车板、航空航天领域前景广阔且行业壁垒高，印尼氧化铝的成本优势凸显，再加上当前公司PB仅有0.75x，员工持股计划成行后有望有效调动员工积极性，提高公司运营效率和净资产回 率，我们给予公司“买入-A”投资评级，2020年20xPE，6个月目标价3.2元。
■风险提示：1）公司高端铝板、铝箔项目产能释放不及预期；2）下游产业对铝材需求不及预期；3）铝材产品价格下跌。
◆【金工-杨勇】创业板注册制下的打新基金精选 (配置工具箱系列之六)
■基金打新能”+”多少收益？
■注册制下新股打新制度有什么关键变化？
■如何分类并优选打新基金？
■注册制下创业板打新收益未来增厚幅度？
■风险提示：新股发行数量和规模不及预期，基金打新入围率下降，创业板新股首日涨幅不及预期。
◆【电子-石晓彬】立讯精密：半年 及Q3业绩预告超预期，手机组装为长期增长赋能
■事件：8月25日晚，公司发布2020年半年 。
■AirPods出货持续攀升，消费电子业务整体高增长。
■AirPods持续高增长，AIOT进入加速发展通道。
■组装业务边界进一步扩宽。
■投资建议：我们预计公司2020年~2022年收入分别为887.73亿元（+42%）、1171.80亿元（+32%）、1499.91亿元（+28%），归母净利润分别为69.79亿元（+48%）、91.60亿元（+31%）、118.98亿元（+30%），EPS分别为1.00元、1.31元和1.70元，对应PE分别为56.3倍、42.9倍和33.0倍，维持“买入-A”投资评级。
■风险提示：1.未来TWS耳机市场热度不及预期的风险。2.疫情造成全球3C市场景气度持续下降的风险。3.公司未能对纬新昆山实现成功整合的风险。
◆【新三板-诸海滨】鹿得医疗：与疫情相关的雾化器等产医疗器械品销量增加，上半年归母净利增长
■公司上半年归母净利润增长32.72%：公司2020年上半年营业收入约1.66亿元，同比增长13.22%；实现归母净利润约2161.81万元，同比增长32.72%。
■受新冠肺炎疫情影响，公司机械血压表及冲牙器等品类产销量均有所下降，与疫情相关的雾化器产品及防护类外厂产品销量增加较多。
■上半年公司国内外订单量增加，国际市场新增客户20个。
■公司新增额温枪生产线并持续进行供应链优化。
■风险提示：对境外客户销售占比较高的风险、政策风险、竞争风险
◆【新三板-诸海滨】观典防务：深耕无人机禁毒领域+开拓军品市场，2020上半年获增长
◆【新三板-诸海滨】老鹰教育：拟创业板上市，大班面授+完备课程+强大师资实现规模效应
■老鹰教育从新三板转道创业板，拥有7大校区、覆盖全国
■美术培训行业以线下的现场面授培训模式为主，市场分散度高、老鹰教育2019年市占率达到1.1%
■老鹰教育以大班规模化运营，课程体系、师资力量完备
■美术艺考升学刚需驱动下，预计2022年市场规模为351.70亿元
■风险提示：政策风险，行业增速不达预期
8
月
26
日
周
三
1）央行：货币政策需要有更大确定性来应对各种不确定性，保持三个不变
2）央行：数字人民币正式推出没有时间表
3）央行开展3000亿元逆回购，实现净投放2000亿元
4）央行：前7月LPR下行引导贷款利率下降减负3540亿
5）证监会：分三步推进全市场注册制改革，让资金愿意来留得住
6）银保监会：前7个月新增人民币贷款13.1万亿
7）银保监会：银行业金融机构普惠型小微企业贷款同比增长28.4%
8）银保监会肖远企：截至7月末制造业贷款新增1.6万亿元，超过去年全年增量
9）银保监会：进一步加大灾区信贷支持和保险保障力度
10）工信部部长肖亚庆：中方正在积极考虑在中国建立金砖国家创新基地
11）工信部参加《牛乳及其制品中β-酪蛋白的测定》行业标准启动工作会议
12）商务部：巴西对原产自中国的袜子产品发起反倾销调查
13）商务部：上周猪肉批发价格环比下降0.5%
14）农业农村部：严厉打击违法研制生产经营使用非洲猪瘟疫苗行为
15）住建部联手央行，推动房地产行业长期稳健运行
16）水利部：黄河流域“四乱”问题增量基本得到遏制
17）国家统计局关于2020年早稻产量数据的公告
18）统计局：8月中旬全国煤炭价格涨跌平互现
19）国家能源局：同意别斯库都克露天煤矿建设规模（生产能力）由200万吨/年调整为300万吨/年
20）白俄罗斯财政部：卢布贬值不会给经济带来严重风险，将全面履行债务义务
21）全国 告确诊病例较昨日新增14例病例，现有确诊病例386例，累计 告确诊病例84981例。
END
法律声明
申购：海目星 华峰铝业
中签缴款：奥莱德
上市：键凯科技
2020年8月26日有2只新股公开发行
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