近日,全球十大高精密度、高复杂度、性能关键的铸件和机加工零部件制造商之一的鹰普精密(01286.HK)发布了盈喜预告。

2022年上半年纯利盈喜增长超42.9%

公司预期2022年上半年财 中,将录得纯利2.5-2.7亿元(港元,下同),较上年同期的1.75亿元增长至少42.9% – 54.3%。与其他尚处于疫情阴霾下的公司相比,财务表现强劲。

中国最大及全球第七大独立熔模铸件制造商

由于公司产品非日常消费品,投资者对公司可能会有一些陌生,其实公司是所在细分行业的隐形冠军。全球最大管理咨询公司罗兰贝格的 告指,按2018年收入总额计算,鹰普精密是全球第七大及中国最大的独立熔模铸件制造商、全球第四大汽车、航空及液压终端市场的精密机加工公司。

全球化布局 区域化战略 国际投资者青睐

1998年起步于无锡的一站式解决方案供应商,鹰普精密于2011年将全球总部迁往香港进行全球化布局;在中国、土耳其、德国、捷克及墨西哥拥有19间生产设施;在亚洲、美洲、欧洲设有9间销售办事处及10个物流及仓储中心;服务超过30个国家及地区的客户,其中包括全球领导者如Bosch(博世)、卡特彼勒 (Caterpillar)、康明斯(Cummins)、Honeywell (霍尼韦尔)等。

据2021年财 ,公司全球销售额为37.78亿元,同比增长29.2%。其中美国为14.20亿元,同比增长32.4%;欧洲为11.61亿元,同比增长24.6%;中国为9.52亿元,同比增长21.9%。

不单是业务全球化,公司的价值也受到知名国际投资者的青睐。早在2011年,公司就获得霸菱亞洲投資和GE Capital分别投资6500万及500万美元。2022年年中,霸菱亞洲投資和通柏(香港)分别持有公司9.94%及5.53%股份,其他股东包括几家大型美资基金如普徠仕(T. Rowe Price)、富达(FMR)等。

长期增长策略1:通过收购加大液压终端市场发展

与其他中企实施效果不同,鹰普精密的发展壮大伴随着大多成功的商业并购。于2012年以对价4250万元人民币收购鹰普泰州、2013年以对价510万欧元收购BFG集团于德国及捷克的工厂、2014年以对价7500万欧元收购土耳其的Cengiz Makina工厂、2014年以对价6.14亿元人民币收购申海集团。

上述并购成功消化后,加上自身不断建设新厂的有机增长,推动公司从2016-2018年取得显著的收入增长。

如今,公司再次按下并购“快捷键”。于今年4月份以对价人民币5.52亿元,拟收购中国液压阀市场的领先制造商北部精机。第三方 告指,2020年全球及中国紧凑型液压阀市场的规模分别为30亿美元及92亿元人民币。

7月份公司以对价6500万欧元拟收购丹麦的丹佛斯江苏工厂,卖方是中国液压摆线马达市场的领先厂商。第三方咨询公司 告指2020年全球液压摆线马达市场的规模达4-7亿欧元。

相信随着目标公司液压终端市场的业务在地理上由中国扩展至北美及欧洲,且未来业务扩展至建筑和农业机械板块,会带来营运战略协同效应和强劲的收入增长潜力。

长期增长策略2:航空终端市场复苏 航空业务收入增长强劲

今年6月,公司以对价5927万人民币拟收购佛山美锻,其主要从事商用客机、工业燃气轮机和油气装备等高精核心部件的生产。收购事项将深化与全球航空终端客户的合作,并拓宽公司在特种焊接、工业燃气轮机以及油气装备等高附加值终端市场的布局。

航空终端市场是公司长期战略发展方向之一。2021年航空业因疫情几乎停摆,但公司在该市场的销售收入达1.9亿元,同比仍上升5.5%;新开发的航空新件号数量创新高,同比上升54.7%至215个。本次纯利大幅增长的盈喜,其中一个原因就是航空等板块的收入同比增长约20%。后疫情时代经济复苏,为航空业的发展提供了机遇,航空业务将是公司的增长引擎。

结语:

公司不但战略性布局长期增长策略,短期订单市场亦无忧。2021年度财 指,截至2022年2月28日在未来十二个月内在手未交付订单金额达37.48亿元,同比上升42.9%。

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