财信研 ：机械行业最新投资组合发布

图片说明：财信证券研发中心大制造中心总监何晨

财信证券研究发展中心上周以“HJT量产项目超预期，光伏设备景气度向上”为题，发布机械行业最新一期月度 告。

该研发中心大制造中心总监何晨、研究助理肖德威建议：沿三大板块看好我国高端制造业的发展潜力。

其核心观点包括：光伏板块目前仍处于快速成长期，在光伏平价之后，光伏技术的进步对于光伏成本的降低尤为重要，提高电池的发电效率是重中之重。在电池环节，目前主流的PERC技术已经逼近效率极限，从目前各厂家针对新一代电池技术产线试运行情况来看，HJT（异质结）技术的效率更高，工艺更简单，能耗更低，选择的厂家更多，长期来看代表未来电池技术的发展方向。

而且，由于HJT与原有的技术路线所需设备完全不兼容，属于一块全新的增量。根据财信证券研发中心的测算，假定HJT的渗透率从2021年的5%逐年递增至2025年的30%，未来五年单HJT的设备空间或可达400亿元，因此对于设备厂商来说极具吸引力。

原因一是因为前3月的高增速是建立在低基数的背景下；二是今年在投资、财政金融方面的政策可能会变得更加中性，难以持续激进的逆周期调节；三是挖机2019-2020年超过一半的销量都是由于更新需求所致，而根据财信证券研发中心的测算，自从2019年以来，更新需求正在逐年递减。

此外，在制造业扩张态势不改的情况下，制造龙头及刀具龙头有望显著受益。

该研 发布的最新投资组合为：迈为股份、金博股份、欧科亿、华锐精密、三一重工、恒立液压、中联重科。