常辅股份今日申购，一批私募“老面孔”又现身！专家：这次打新更理性

第二轮精选层公开发行正在有序推进：拟精选层公司常辅股份于今日开启申购，发行价格为10.18元/股，对应市盈率为15.85倍。德众股份、诺思兰德也分别于11月2日、11月4日启动询价，申购日分别为11月9日及11月10日，发行底价分别为3.40 元/股和6.02 元/股。

多家“老面孔”参与常辅股份询价

在万通液压的公开发行结果出炉之后，常辅股份也完成了询价并确定发行价格，于今日开启申购。

常辅股份本次发行价格为10.18元/股，对应市盈率为15.85倍。根据公告，公司本次初始发行数量为 435.00 万股，占发行后总股数的 10.62%（超额配售选择权行使前）；若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至 500.00 万股，发行后总股本扩大至 4,162.2224 万股，本次发行数量占发行后公司总股本的比例为 12.01%（超额配售选择权全额行使后）。本次发行预计募集资金总额 4,428.30 万元，若全额行使超额配售选择权本次募集资金总额为 5,090.00 万元。

其中，本次发行初始战略配售发行数量为 70 万股，占超额配售选择权行使前本次发行总量的 16.09%，占超额配售选择权全额行使后本次发行总股数的 14.00%。根据公告，公司此次精选层公开发行，有2名战略投资者确认认购意向，常州武南汇智创业投资有限公司认购500万元，深圳市吉富启瑞投资合伙企业(有限合伙)认购350万元。

常辅股份于2017年4月21日挂牌新三板，主营业务为阀门执行机构的研发、生产与销售，产品广泛应用于核电、石化、冶金、市政、电力等行业和领域。2020年上半年公司营业收入1.04亿元，净利润1155万元。其2019 年、2018 年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为 2,632.02 万元、2,145.69 万元；最近两年加权平均净资产收益率为17.63%、17.46%，业绩方面符合精选层财务标准一。

由于精选层首批打新的赚钱效应低于市场预期，对第二轮打新的人气有不小的影响，因此打新参与人数下降、 价相对谨慎在所难免。广证恒生的统计显示，常辅股份目前只完成了询价，但从询价结果看，剔除无效 价和最高 价后 下投资者户数为236户，明显低于首批企业剔除无效 价和最高 价后 下投资者户数均值428户、中位数395户。

而申万宏源的统计显示，从投资者结构看，参与常辅股份询价的机构投资人有 34 个，其中21个投资者为首批参与者，存量参与比例 61.8%；参与常辅股份询价的个人投资者共 345 个，其中154 个投资者为首批参与者，存量参与比例为44.6%。多家参与首批精选层打新的私募机构此次也积极参与询价，包括河南伊洛投资管理有限公司、上海鼎锋弘人资产管理有限公司、上海留仁资产管理有限公司、浙江银万斯特投资管理有限公司、南京盛泉恒元投资有限公司等。

这些“老面孔”中最突出的是伊洛投资，参与配售对象为 14 个，包括伊洛10号、12号私募证券投资基金，华中7号、8号、9号、11号伊洛私募证券投资基金等，均为有效 价，申 数量为3234.25万股。鼎锋弘人则有11个配售对象，包括弘人南华青石5号、6号、8号私募证券投资基金，鼎锋弘人领航3号、6号私募证券投资基金等，申 数量为2363.11万股。留仁资产参与配售对象为 5个，申 数量为112万股。

此外，参与询价的机构投资者还包括银河证券、长城证券、粤开证券、万和证券、金元证券、首创证券等多家券商，南方创新精选一年定期开放混合型发起式证券投资基金也申 了100万股。

这一次打新更加理性

与首批32家精选层公司集体上市不同，第二批并没有采取第一批集中发行的方式，而是按照“成熟一家，发行一家”的原则，目前正在有序地推进之中。

继常辅股份之后，德众股份、诺思兰德分别于11月2日-11月4日，11月4日-11月5日询价，申购日分别为11月9日及11月10日，发行底价分别为3.40 元/股和6.02 元/股。

这一次市场各方降低了发行价预期。广证恒生表示，从发行定价的角度看，万通液压、常辅股份确定的发行价分别为8.00元、10.18元，均接近各自的发行底价8.00、10.00元。发行价对应2019年全年归母净利润的市盈率分别为18.19倍、15.85倍，低于首批企业发行价对应2019年全年归母净利润的市盈率的中位数25.95倍、平均值31.08倍。

从申购情况看，广证恒生认为，投资者申购热情较第一批公开发行时有所下降。万通液压有效申购倍数为80.20倍，低于首批企业 上发行有效申购倍数的均值388.74、212.85倍；冻结资金85.33亿元，低于首批企业 上发行冻结资金的均值317.83亿元、中位数250.43亿元。

云洲资本合伙人习青青认为，从精选层第二批发行情况可判读精选层现状：精选层开板开户量是170万，参与 上打新的投资人在45-60万之间，第二批定价发行 上打新人数是7万多，预计市场活跃投资人总数为20-30万人； 上中签率从千分之几提升至百分之几，中签率增幅明显但很合理。 下打新投资者从1000余家减少到300-400家，中签率还在2-3%， 下投资者减少量对中签率影响不大。

资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南透露，与其相熟的一家深度参与了首批精选层 下战略配售的知名私募机构，给其留言说此次打新结果超过了其预测，决定还是要积极参与后续的精选层打新。

为保证此次公开发行顺利，精选层第二批企业采用了多种稳价机制，例如万通液压就启用了绿鞋机制，授予主承销商不超过初始发行规模15%的超额配售选择权。

周运南预测，万通液压上市首日最高涨幅可能会在50%以上，希望其为精选层第二枪开个好头，也推进一下后续企业的公开发行工作，带动整个精选层行情。