11月首个交易日，两市迎来开门红。家电、汽车等消费股继续开启强势上涨。这似乎“验证”了券商金股的含金量。
目前，中信建投、国元证券、天风证券等券商11月金股池陆续发布。综合来看，券商对于11月的行情预期整体偏乐观，“基本面因素将提振A股估值，重启A股中期慢涨。”在行业配置方向上，经济复苏下的顺周期以及消费修复的大消费主题成为重要主线，而这也与当前市场的热门主线保持同步。
A股中期慢涨或重启
顺周期逻辑将继续演绎
10月市场先扬后抑，其中，上证、深证与创业板10月分别上涨0.2%、2.55%与3.15%。由于国庆节因素，两市成交额降至11.9万亿元，但这相较于2019年10月同期7.6万亿元的成交金额明显增加。10月31日，国务院金融委重磅发声，将全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制。而在全面注册制加速推进下，市场风格有望进一步向优质龙头“看齐”。11月首个交易日，以家电等优质白马股开启“逼空行情”，这或许正代表了这种风格的演绎。
太平洋证券研 表示，国内经济延续复苏趋势，需求端持续发力。在外围风险和融资分流影响边际缓和后，基本面和外资等将支撑A股向上。对于顺周期的逻辑，海通证券认为，进入三季度后，全国已经逐步开展正常的经济生产活动，早周期行业业绩开始改善。按照这个逻辑推演，四季度后周期行业业绩有望继续改善，比如金融、地产等。此外，中信证券、东北证券等券商均将顺周期列为十一月重要策略主线。
图1 2015年以来，M1与M2余额
图2 2015年以来M1-M2增速差
十一月金股聚焦顺周期、消费与低估
以及三季度业绩改善明显的绩优股
进一步梳理来看，在券商的11月布局主线中，顺周期、消费与低估主线等成为重点细分领域。而在该“主线”的基础上，三季度业绩改善明显的绩优股成为入选券商“法眼”的重中之重。
通过梳理银河证券、华泰证券、中信建投等在内的券商推出的123只十一月样本金股来看，汽车、医药生物、金融、电子、传媒以及化工、电气设备、机械设备等几大方向个股最为集中，而这也与券商的十一月布局方向保持了一致性。如汽车行业中的长安汽车、江铃汽车、常熟汽饰；医药中的振德医疗、长春高新、智飞生物、大参林、司太立；金融股中国平安、招商银行等均被券商“相中”。
表1 券商十一月金股池（部分）
随着三季 披露收官，其中第三季度业绩改善明显的公司，成为券商纳入金股的重要看好逻辑。一组统计数据显示，券商120余只金股中，其中第三季度业绩实现增长的公司占比接近9成，该数值远高于市场略超6成的平均值，券商十一月金股普遍具有良好的业绩表现。
如国元证券推荐的恒立液压，公司第三季度实现营收18.67亿元，同比增长79.38%，超第二季度同比增速，归母净利润同比增长率达到了97%。另外，天风证券推荐的泸州老窖，第三季度实现归母净利润15.95亿元，同比增长52.55%。除此之外，券商推荐的长安汽车、海尔智家、海信家电等均在第三季度实现了良好的业绩增长。（见表2）
结合二级市场表现来看，截至11月2日收盘，10月以来获得券商纳入十一月金股池且第三季度实现业绩增长的公司，股价平均实现了6%涨幅，整体跑赢了同期大市。
表2 获券商纳入十一月金股池且第三季度业绩增长股（部分）
（文中提及个股仅做举例分析，不做投资建议。）
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