市场小幅反弹，谨防冲高回落

一、打新日历

二、大势研判

市场连续反弹，情绪有所回暖，但放量不明显，信心仍有欠缺。在快速反弹后，市场已接近阻力位，后期若要继续上行，仍需新的催化剂。操作上建议控制仓位，谨防冲高回落，审慎调仓换股。

市场小幅反弹，谨防冲高回落

市场回顾

受降准利好刺激，昨日两市大幅高开，前市稍作回档，随即企稳回升，始终保持红盘，个股全线普涨，93家股票涨停，做多热情高涨。沪指跳空高开，受保险股拖累，走势相对最弱，早盘险些翻绿，但鉴于分时超买，及10日线阻力，短线不宜追涨。

板块方面，除保险、银行指数翻绿外，其它全部收涨，航空、电器仪表、船舶等领涨。

成交方面，量能温和放大，但观察主力资金，呈现为净流出，显示两个问题，一是不愿追涨，二是借道减持，两个问题共同制约反弹。在快速反弹后，预计市场波动也会加大，后期继续上行，需要新催化剂。在操作上，建议控制仓位，审慎调仓换股。

市场研判

过往规律，春节前几周，资金季节偏紧。由于缴税缴准、逆回购（MLF）到期、外汇占款流出、及居民取现等，多种因素叠加，资金缺口巨大，最保守估计约在3.8万亿，通常会推升利率价格，为解燃眉之急，央行全面降准，对冲资金扰动。政策逆向调节，有助于市场纠偏。不过，中期来看，经济压力较大，风险偏好不高，要想走出反转行情，可能尚需时日。

短期来看，可以谨慎乐观，但预计大概概率反弹向上空间有限，尽量不要追涨。我们认为，本轮反弹结束后，可能还有一跌，甚至会有新低，从历史规律看，从2004年到2018年，春节长假前超过七成的年份出现下跌，而其它春节前的上涨，多为弱势回升。此外需要特别注意，1月限售解禁超过2700亿元，接近年内最高，在解禁压力下，对于反弹质量不可期望过高，预计节前红包也可能大打折扣。因此保持中低仓位，做好波段即可。

后市策略

市场连续反弹，情绪有所回暖，但放量不明显，信心有些欠缺。我们认为，在短期反弹后，已接近阻力位，谨防意识共振，带来冲高回落，因此，还需稍安勿躁。

三、行业热点

1、汽车

特斯拉上海超级工厂破土动工，上海工厂将为大中华地区生产Model 3和Model Y汽车，今年年底开始Model 3生产并于明年实现量产。

2、零售

2019 年起《中华人民共和国电子商务法》正式实施，行业的进一步规范化利好领跑企业。

3、银行

交通银行：关于交银理财有限责任公司获准筹建的公告: 公司收到《中国银保监会关于筹建交银理财有限责任公司的批复》（银保监复〔2019〕25号）。

4、机械

据 统计数据，2018年12月，挖掘机行业共计销售16027台，同比涨幅14.4%。国内市场销量14269台，同比涨幅12.2%。出口销量1749台，同比涨幅37.5%。2018年全年25家主机厂共计销售各类挖掘机械产品203420台，同比涨幅45%。国内市场销量184190台，同比涨幅41.1%。出口销量19100台，同比涨幅97.5%。

5、锂电池

当升科技发布2018年业绩预告，实现归母利润3.0-3.3亿元，增20%-32%，扣非利润为2.85-3.15亿元，增95%-116%。

6、计算机

近日，智能语音交互公司思必驰发布其第一代人工智能芯片TAIHANG系列，该系列是思必驰语音算法与芯片技术的结合，由思必驰投资的独立公司深聪智能打造。

7、农林牧渔

牧原股份2018年生猪销售量和销售收入分别为1101万头和133亿元，同比分别增长52.1%和33.1%。

8、食品饮料

今世缘公告，预计2018年度归属于上市公司股东的净利润10.75亿元-11.65亿元，同比增加20%-30%；预计扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润10.49亿元—11.37亿元，同比增加20%—30%。

9、医药

美国制药巨头百时美施贵宝（Bristol-MyersSquibb）宣布将以现金加股票的形式收购生物制药公司新基制药（Celgene），按BMS盘前价格计算，作价740亿美元，对应新基制药的估值为美股102.43美元（$50/股现金+1股BMS普通股/股）。

点评：BMS与新基在产品线上高度互补，打造实体瘤+血液瘤全覆盖产品BMS拥有肿瘤免疫治疗领域的明星产品PD-1单抗Opdivo和CTLA-4单抗Yervoy主要覆盖实体瘤领域。而新基制药是血液肿瘤龙头，拳头产品来那度胺2017年销售额81.9亿美元，在研管线涵盖PD-1，JCAR017、BB2121等细胞治疗产品，血液肿瘤长期龙头地位稳固。若BMS成功收购新基，将打造实体瘤和血液瘤全覆盖的全球生物制药龙头企业。

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