两大财 季来袭 A股将再现业绩为王核心逻辑

近期，A股市场震荡回落，投资者对后市的判断出现了一定的分歧，但业绩为王依然是市场的共识。受访业内人士认为，不管风格如何转换，业绩增长仍是市场追逐的一条投资主线。当前，应着眼业绩，把握不确定性中的确定性。

4月份成长股

历史上涨几率超五成

最近3年的4月份行情中，尽管2018年和2019年沪指分别出现了下跌2.74%和0.40%的弱势调整，但业绩成长性股票的上涨几率更高，仍十分明显。

具体来看，受市场整体走弱的影响，2018年4月份A股中仅有836只个股上涨，其中有517只个股实现了2017年年度与2018年首季归属母公司股东的净利润同比双增长，占比61.84%。2019年4月份A股中有938只个股上涨，这其中有458只个股实现了2018年年度与2019年首季归属母公司股东的净利润同比双增长，占比近五成。

由于受到疫情影响，2020年首季实现净利润增长的上市公司大幅减少，但从年 来看，业绩增长股仍在4月份得到市场认可。2020年4月份有2003只个股上涨，这其中有1315只个股实现了2019年年度归属母公司股东的净利润同比增长，占比65.65%。

从目前已披露的977份2020年年度业绩快 来看，归属母公司股东的净利润实现增长的公司多达715家，占比73.18%。已披露的581份年 中也同样有超过七成的公司实现净利润增长。由于2020年一季度净利润基数较低，预计今年一季度净利润增长表现会好于以往，从目前已披露一季度业绩预告情况来看，也有超九成公司预喜。基于历史数据，今年4月份的业绩成长股走势可期。

从已披露2020年年 归属行业的业绩表现来看，截至3月26日收盘，剔除去年呈现亏损的综合与纺织服装后，有17类行业2020年净利润实现增长，其中，电子（275.25%）、电气设备（160.17%）、家用电器（122.85%）、食品饮料（89.48%）、医药生物（69.48%）、有色金属（64.60%）等六类行业净利润同比增长超60%。

103只业绩翻番股

逾六成跑赢大盘

进一步梳理发现，上述103家业绩翻番的公司，主要扎堆在化工（15家）、医药生物（14家）、电子（9家）等三行业。

可以看到，3月份以来，在大盘震荡回落之中，上证指数累计跌幅达2.59%。统计发现，上述103只业绩翻番股表现稳健，其中，月内跑赢上证指数的个股达65只，占比逾六成。三利谱、*ST京城、深南电A、融捷股份、汤臣倍健等5只个股，月内累计涨幅均超20%，尽显强势。

34家公司

去年净利润扭亏

进一步梳理发现，上述34家2020年净利润实现同比扭亏的公司中，有10家公司2020年全年实现净利润超过1亿元，汤臣倍健、*ST奋达等2家公司 告期内实现净利润10亿元以上，分别为15.24亿元、10.65亿元，*ST东科、当升科技、沈阳化工、汉威科技、渤海化学、*ST六化、*ST京城、北斗星通等8家公司 告期内净利润也均在1亿元以上，去年业绩改善尤为明显。

在已披露2020年年 业绩的公司中，汤臣倍健、当升科技、汉威科技、*ST奋达等4家公司2020年全年每股收益均超0.5元，分别为0.9600元、0.8813元、0.7000元、0.5500元，显示出公司盈利能力逐步恢复。

在业绩支撑下，上述34只扭亏股年内股价表现良好，有21只个股年内股价实现上涨，占比逾六成。*ST江特、大晟文化等2只扭亏股年内累计涨幅均超过50%，乐通股份、沈阳化工、江泉实业、*ST奋达、*ST东科、鑫科材料、*ST京城、西安旅游、*ST中绒等个股年内累计涨幅也均逾20%。

行业角度来看，上述34家公司，主要扎堆化工、机械设备、食品饮料、电子、电气设备等五行业，涉及公司数量分别为6只、4只、3只、3只、3只。

142份一季度业绩预告

超九成预喜

随着经济的复苏，从已经发布的2021年一季度业绩预告方面来看，部分上市公司业绩改善明显。同花顺iFinD数据显示，截至3月26日收盘，沪深两市共有142家上市公司发布了2021年一季度业绩预告，其中有137家公司业绩预喜，占比96.48%，具体来看，业绩预增公司86家，业绩略增公司29家，业绩扭亏公司22家。

从一季度预计净利润变动幅度上限来看，上述预喜的公司中有83家公司预计2021年一季度净利润同比增长均逾100%，占比超六成，其中，黑猫股份、震裕科技、金力泰、伊戈尔、分众传媒、阳谷华泰等6家公司预计今年一季度净利润同比增长均超10倍，分别为7158.76%、6733.71%、5779.35%、3663.24%、3542.39%、1953.10%。

从申万一级行业来看，上述业绩预喜公司共涉及23类申万一级行业，业绩预喜公司主要集中在化工、机械设备、电子、医药生物、电气设备五大行业，分别有25家，18家，16家，13家，12家，合计84家，占业绩预喜公司总数的61.31%。

良好的一季度业绩预期也支持着预喜股的市场表现，3月份以来，上述137只预喜股中，有71只个股期间实现上涨，占比逾五成。其中，顺控发展领涨，期间累计涨幅达279.98%，其次是楚天龙、同力日升、长龄液压期间累计涨幅分别为46.62%、46.41%、46.40%，此外，三利谱、安科瑞、天顺风能、双星新材、汤臣倍健等5只个股期间累计涨幅均超23%。

对于一季度业绩预喜股的投资机会，袁华明表示，对一季度预喜的公司需要结合业绩增长持续性和估值匹配来进行评估，对于业绩增长需要剔除一次性收入和去年特殊条件下低基数影响。近期市场对于高估值品种压力比较大，对于业绩增长但估值太高的企业，投资者仍要保持谨慎。

川财证券表示，从近期公开的经济数据可见，当下国内经济整体良好。货币政策方面保持在正常区间，工具手段充足，利率水平适中。外资方面，北向资金持续净流入，整体依旧看好中国市场。总体来看，当前对市场不宜过度悲观。

机构对于部分一季度业绩预喜股也表示看好，最近30日内，上述业绩预喜股中有66只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，其中，中兴通讯、中国巨石、恩捷股份等3只个股机构看好评级家数均超20家，分别为33家，26家，22家，此外，利尔化学、中材科技、博腾股份、紫金矿业、华域汽车、分众传媒、中材国际、汤臣倍健等8只个股均获得10家及以上机构看好。