恒立液压2019年年度董事会经营评述

恒立液压（601100）2019年年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况讨论与分析

2019年，工程机械行业保持高景气度，主要受益于基础设施投资增速触底回升，地产投资保持韧性，民间投资增速进一步加快，环保政策以及出口需求增加等多重因素。作为液压核心零部件供应商，公司客观审慎解读市场需求变化，放眼未来，加快技术创新和产品结构调整，提质增效，不遗余力地满足下游客户对液压件高性能、高质量、高可靠性以及多元化的需求。2019年，为应对下游需求的持续增长，公司在去年的基础上进一步提升了各液压产品的产能，但各产线仍超负荷运转，销售收入继续大幅提升；挖掘机专用油缸的销量在2018年度高基数的背景下，仍然实现了快速增长；重型装备用非标准油缸在全年被挖机油缸占用产能的情形下，通过结构优化调整、新兴行业及海外市场的拓展，依然实现了稳健增长，为公司未来进一步拓展非标板块增强了信心；小型挖掘机用主控泵阀在主机厂的份额持续提升，目前小挖泵阀市占率已超30%，中大挖泵阀产品加速推进，并批量配套主机厂；液压系统中标直至成功应用于一系列规模大且技术难度高的项目，树立了公司在液压集成领域的领先地位。

2019年度，子公司液压科技实现营业收入13.67亿元，同比增长86.49%。其中，液压泵阀实现收入11.61亿元，同比增长142.62%。本年度液压科技成功自主研发并量产了多种系列挖掘机用主控泵阀及马达，其中，中大挖泵阀产品在国内主流品牌主机厂的市场份额持续增长，全面大批量地配套在数十个机型中；6-50T级回转马达也以其优异的性能成功通过了装机验证，在主机厂陆续开始批量配套使用；除了在挖掘机行业的渗透外，液压科技同时加大了非挖掘机领域的开发力度，开始投入研发工业泵、比例电磁阀等工业领域的液压产品。针对智能化、液压和电气的结合日益紧密的趋势，公司液压系统事业部研制的液压系统产品已实现对设备的远程控制、运行数据的传输查阅、在线监控诊断，大大降低了设备对工程技术人员的依赖， 告期内各行业订单持续增长，包括盾构液压系统、液压试验台、海工升降平台、挖泥船全套的液压系统等。液压科技在研发及市场拓展方面按下快进键的同时，内部管理也在进行着大规模地改善，从采购、设备、工艺多处着手降低成本，进一步提升了公司的管理水平和盈利能力；另外，系统事业部单独设置了计划管理部，全面对进度跟踪管理，订单的交付及时率由2018年度的88%提升到了2019年度

的95%，同时进一步完善了产品质量控制要求，加大生产部门的装配一次合格率的检查及考核，从而使产品的终检合格率由2018年度的92%提升到2019年度的98.5%。

本 告期，铸造分公司铸件销量3.75万吨，同比增长20.19%，实现收入4.54亿元，同比增长31.40%。2019年度铸造分公司对内销售增长幅度较高，主要是由于液压科技的泵阀产品销量增速较快，导致其对铸件的需求增大所致。随着本年度末铸造二期的全部投产，目前公司已形成了年产5.5万吨铸件的产能，在满足内部泵阀、马达、油缸等液压产品需求的同时，铸造分公司将积极拓展外部如风电、高铁、汽车零部件等行业的市场。

上海立新过去几年一直致力于集中优势资源做好市场前景好、产品应用面广的工业阀产品，并将产品范围逐步扩展至工程机械等高端领域。2019年度，上海立新在传统业务如用于注塑机、剪板折弯机、压机及材料试验机等工业阀比例阀业务增长平稳。得益于工业阀国产化替代，毛利率有所提升。本 告期内上海立新实现销售收入1.22亿元，同比增长5.76%。

本年度德国子公司德国茵莱主营液压轴向柱塞泵业务保持平稳增长，其中主要应用于环卫车、垃圾车、汽车吊的卡车泵销售额占比52%，主要应用于海工船舶、煤机、压机等行业的重载泵销售额占比37%，泵的售后和维修业务销售额占比5%。

二、 告期内主要经营情况

告期内，公司实现营业收入541,402.20万元，同比增长28.57%；营业利润148,650.92万元，同比增长54.71%；利润总额149,282.44万元，同比增长55.02%；归属于上市公司股东的净利润129,608.80万元，同比增长54.92%。管理费用率为3.57%，同比下降1.50个百分点。销售费用率为2.06%，同比下降0.68个百分点。净资产收益率为24.32%，同比增加4.38个百分点。

从上述数据可以看出，公司的盈利能力同比有较大提升，净资产收益率逐步提升。公司取得上述业绩，一是跟下游行业持续高增长以及公司的泵阀新产品陆续放量，产线超负荷运转，公司

营业收入增长有关；二是受规模效应和产品结构优化影响，营业成本增长幅度小于销售收入的增

长速度，产品综合毛利率同比提升；三是公司强化日常经营管理，销售、管理费用率下降。

三、公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

1、行业发展趋势

高端液压件广泛应用于国民经济各行业的各类主机产品和技术装备，其中工程机械是高端液压件的主要客户，目前我国高端液压件对进口产品依赖严重。近年来，国家相继发布《液压气动密封行业“十三五”发展规划》、《智能制造发展规划》，重点突出中国集中优势、提高产品质量、加快替代高端进口产品步伐和智能化进程。其中《液压气动密封行业“十三五”发展规划》明确指出，十三五期间，我国液压销售额年均增长不低于6%，到2020年达到669亿元，60%以上高端液压元件及系统实现自主保障，受制于人的局面逐步缓解，装备工业领域急需的液压元件及系统得到广泛推广和应用。

2016下半年以来，受益于国内基建投资回暖，挖机开工小时数不断提升。行业需求保持高速增长。国内外基建投资回暖助力高端液压核心部件加速进口替代。

2、行业竞争格局

公司目前是国内具有自主品牌的挖掘机专用高压油缸供应商，市场占有率在50%以上。在国内，生产挖掘机专用高压油缸的外资品牌的主要竞争对手主要为KYB（日资企业）；在特种油缸领域，因为涉及的范围较为广泛，竞争也较为充分；在液压泵、阀领域，公司的主要竞争对手有Rexroth、Kawasaki、Husco等，公司通过完善产品质量，坚持高端定位，优化服务，树立品牌优势，进一步实施走出去战略，在国内实现进口替代的同时，向着装备全球的战略目标而努力。

(二)公司发展战略

公司将以“做有国际影响力的液压元件与液压系统领域的百年老店”的美好愿景为动力，其中：“有国际影响力”是我们所追求的企业地位，“液压元件与液压系统领域”是我们所追求的产业方向，而“百年老店”则是我们所追求的品牌传承与积淀。

未来公司将继续深化和巩固内资品牌挖掘机高压油缸龙头的产品发展战略，加大研发投入，保持技术、质量的绝对优势，强化和巩固公司产品在内资品牌挖掘机高压油缸的龙头地位并逐步加大公司产品在外资品牌挖掘机高压油缸的市场份额，加快国际化进程；加大特种油缸的研发与投入，保持技术领先，保证特种油缸生产、销售持续稳步的增长；依托公司高精密液压铸件、液压元件及系统的研发生产基地，不断提升挖掘机用主控泵阀、高端液压系统的市场份额。

同时，公司将加大外延式并购力度，全面实施“走出去”战略，寻找国际优质液压资源不断进行整合；加大对机械、电子、液压三维一体高端综合集成设计能力和应用能力的建设，特别是加大对机电液综合控制技术的研发和复杂机电液系统智能运动控制技术应用，努力成为国内一流、世界知名的高端液压设备供应商和液压技术方案的提供商。

(三)经营计划

2019年，公司实现销售收入54亿元，同比增长28.23%，超额完成了年初制定的销售收入增长15%以上的目标；全年累计投资4.67亿元，主要用于高精密液压铸件二期项目以及液压泵阀项目建设。在2019年经营业绩的基础上，结合对行业的一个预判，提出2020年的经营计划如下：

1、公司2020年度力争实现营业收入同比增长10%以上。

2、公司今年重大资本支出拟定为4亿元，主要用于铸造二期建设以及印度工厂的建设。

3、保持研发创新投入，丰富产品门类，源源不断的输出附加值更高的液压产品。同时加强恒立液压泵、阀产品的市场推进，继续提升已知产品在挖机领域的份额，扩大产品在工业领域的运用。利用现有优势，提升公司液压系统集成方面的技术水平。

4、继续实施高品质和低成本战略，优化设计工艺，严控采购成本、外协成本和制造费用，减少质量损失，不断提升产品毛利率。

(四)可能面对的风险

1、政策风险

公司所处的液压零部件行业是挖掘机等基建设备、海洋工程设备、港口船舶等重型装备的关键配套件行业，其发展与宏观经济形势具有较强的相关性，宏观政策和固定资产投资增速的变化，将对公司下游客户需求造成影响，进而影响公司产品销售。

2.市场风险

公司近年来加快了国际化战略的实施步伐，加大在欧洲、日本、北美等海外市场的市场开发力度和投资力度。但由于国际业务受政治、文化、技术、品牌、人力资源等诸多方面因素影响，因此公司的海外业务和海外投资仍具有一定程度的不确定性和风险。

3、汇率风险

公司近年来北美业务增长迅猛，存在一定数量的美元业务，如果美元汇率波动，将对公司财务状况产生一定影响。

4、原材料价格波动的风险

公司主要原材料包括钢材、铸件、锻件、密封件等，采购成本可能受到多种因素的影响，如市场供求、供应商生产状况的变动等，如果钢材等原材料价格上涨，或对公司的生产经营构成一定压力。

四、 告期内核心竞争力分析

1、技术创新优势

公司在德国柏林、美国芝加哥、中国上海以及常州设有专门的液压研发基地，研发人员逾500人。公司先后聘请了德国、日本、美国等数十位液压领域专家，与国内液压行业的专家共同组成液压研发团队。公司研发投入持续多年居高不下，2019年，恒立的科技创新工作取得了重大成效。公司申 的国家重点技改专项、国家科技部重点研发计划、江苏省科技成果转化专项、江苏省双创人才项目、江苏省知识产权战略推进计划项目等项目均成功获得立项。本年度公司专利申请共100件，其中发明专利申请16件，实用新型专利84件。截止2019年12月31日，公司拥有专利申请500件,其中发明申请157件；拥有授权有效专利249件，其中国外、国内发明专利55件。2019年，公司被国家知识产权局评定为“国家知识产权示范企业”。

凭借着过硬的研发和制造团队，公司形成了具有多产品的自主知识产权的技术体系。核心技术包括高精密液压铸造技术、摩擦焊接技术、热处理技术、高压密封技术、测试技术和先进机加

工工艺技术。

公司的挖掘机专用油缸产品市场占有率达50%以上。公司成功开发了适用于15T以下小型挖掘机用的HP3V系列轴向柱塞泵和HVS系列多路控制阀，其精确操控性和燃油经济性均超过国外同类产品，在由中国机械工业联合会牵头组织的产品科技成果鉴定会上，鉴定委员会给予了“产品符合工程机械高端液压件配套生产的要求，解决了行业发展的瓶颈问题，产品整体技术处于国内领先、国际先进水平”的评价。公司单独设计、制造的液压测试台亦是行业领先。公司始终将技术创新作为其核心竞争力，持续开展应用技术和行业前沿的新产品、新工艺研究，成功开发出科技含量高、市场竞争力强的高端液压产品。

2、产品质量与品牌优势

作为高端液压件领域的代表企业，公司目前拥有“江苏省示范智能车间”3个，实行严格的5s管理，投资配备了全球领先的生产制造设备，运用先进的工艺技术，实现了产品的高质量。2018年度，公司连续多年获得了卡特彼勒的铂金奖章，同时获得了三一、徐工等知名主机企业颁发的“2019年度优秀供应商”称号。

公司品牌优势明显。产品远销欧美、日本等发达国家和地区，出口比例超过20%，积累了一批行业优质客户。挖掘机液压产品主要客户包括：卡特彼勒、神钢、三一、徐工等著名挖掘机品牌；盾构机液压产品主要客户包括：中铁工程、铁建重工、小松、日立造船、罗宾斯等著名盾构机品牌；海工海事客户包括:TTS、麦基嘉、国民油井等；新能源设备领域客户包括:歌美飒、维斯塔斯等；工业液压产品客户包括:海天、伊之密（300415）、安德里茨等；特种车辆客户包括:马尼托瓦克、特雷克斯等。众多的优质客户群体为公司建立了明显的先发优势，对后来潜在竞争者构成较强进入壁垒，充分的保障了公司未来在液压行业市场份额的稳定增长潜力和盈利能力的连续性。

3、营销服务优势

公司始终秉承”服务营销”的理念，确立配套直销的销售模式，依托优质的产品和售后服务，将进入主机厂的供应商体系作为销售工作的核心；设立了覆盖全国的技术服务和营销办事机构，快速响应客户的需求，为客户提供快捷、完善的服务。此外，公司在多个国家（地区）设立海外办事处并派驻了技术服务人员和营销人员，在欧洲、北美、日本等建立了广泛的营销 络，为客户提供本土化的高效服务。公司的品牌已得到国际市场的高度认可。