机械设备行业深度研究：万木逢春，千帆竞发

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告综述：

首先，传统盯龙头。在中国经济追求增长质量的背景下，传统机械板块普遍经历了供给侧改革，龙头企业的投资机会值得关 注，尤其是工程机械、油服和电梯行业的龙头:

1、工程机械行业经历了2012-16年的低谷期，出清最显著，竞争格局大幅优 化，龙头公司销量增长持续超越行业，叠加 表修复和全球化拓展，2016年至今已经走出超过三年的大反转行情。预计2019年工程机械龙头全年业绩继续高增长无忧，且业绩的现金含量极高，三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、浙江鼎力 等依然是我们首选的推荐品种。

其次，新兴看前景。科创板推出及中美贸易摩擦可能持续不断的背景，都鼓励核心技术自主可控、尽快实现进口替代:

1、半 导体产业关系国家经济命脉，以中芯、华力等为代表的逻辑代工厂和以长江存储、合肥长鑫等为代表的存储器厂正处于加速 投产过程中，将带来国产半导体设备厂商发展良机，重点推荐精测电子、至纯科技、长川科技。

3、2020年5G试商用或商用，有望带动终端产品出货量，同时对制造业升级产生深远影响，有望带动智能设备和3C设备反转，预 计最早2019Q4将观测到端倪。

综上所述，2019年下半年首选业绩含“金”量高的工程机械头部企业以及景气度持续的光伏设备;2020年看好半导体设备和锂电设备景气度回升，以及智能设备和3C设备的反转。

告内容：

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