本期，反做空研究中心共整理了14家企业的评级 告，这些企业以城投和能源企业为主，其中有11家企业评级展望为稳定；2家企业发生股权变动，分别为帝达经开和本钢集团；1家企业高层变动，为环天实业，本期没有被下调评级的企业。
在本期评级精要中，11家公司的债务总额为22303.05亿元，短期债务为7683.67亿元。其中有3家企业的总债务在千亿元以上，分别是国家电投总债务8542.79亿元、短期债务2461.64亿元；中国诚通总债务1709.46亿元、短期债务154.61亿元；国家能源集团7982.63亿元、短期债务3532.67亿元。总债务最低的是红狮集团，其总债务和短期债务分别是174.39亿元、81.07亿元。本期各家企业的总债务差距极大。同期中国城通的短期债务比最低，为9.94%，徐工机械的短期债务比最高，达78.45%。
在授信额度方面，本期11家公司剩余授信额度共27126.11亿元，有4家企业的剩余授信额度高于千亿元，分别是长沙城发1694.41亿元、国家电投8786.49亿元、中国城通2156.75亿元，以及国家能源集团甚至高达万亿元，为12138.3亿元，企业间接融资渠道资金充足、融资能力强。
从在建和拟建项目来看，有9家企业存在在建项目，这些在建项目总投资2391.43亿元，已投资1436.06亿元，还需投资955.37亿元。有3家企业存在拟建项目，总需投资685.95亿元。未来9家企业合计还需投资1641.32亿元。
公司的具体情况还请各位读者浏览本期的评级精要，需评级 告的可添加文章末尾的微信，我们可打包提供。
机构名称解释：
中诚信：中诚信国际信用评级有限责任公司
联合资信：联合资信评估股份有限公司
新世纪：上海新世纪资信评估投资服务有限公司
大公国际：大公国际资信评估有限公司
公司名称解释：
长沙城发：长沙城市发展集团有限公司
红狮集团：红狮控股集团有限公司
徐工机械：徐工集团工程机械股份有限公司
帝达经开：天津帝达经济开发有限公司
环天实业：眉山环天实业有限公司
本钢集团：本钢集团有限公司
国家电投：国家电力投资集团有限公司
泰州城投：泰州市城市建设投资集团有限公司
华润租赁：华润融资租赁有限公司
中国诚通：中国诚通控股集团有限公司
国信集团：青岛国信发展(集团)有限责任公司
国家能源集团：国家能源投资集团有限责任公司
大唐新能源：中国大唐集团新能源股份有限公司
成都经开产投：成都经开产业投资集团有限公司
大公国际：存货及其他应收款占流动资产的64.90%，长沙城发资产流动性欠佳
10月15日，大公国际发表 告，将长沙城发的主体信用等级评为AAA，跟2021年6月29日的评级结果一致，“长沙城市发展集团有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券(第三期）”的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。
长沙城发是长沙市重要的城市发展综合运营商，主要业务包括土地开发及转让、房地产销售、供水及污水处理、工程结算、商品及油品销售、资产运营。2018年至2021年，公司营业收入分别为159.62亿元、271.44亿元、308.05亿元，净利润分别为9.44亿元、13.58亿元、15.39亿元。截至2021年3月末，公司收到授信额度共计2382.58亿元，其中剩余额度为1694.41亿元。
2020年末，公司未结算市政设施工程余额349.65亿元，回款情况存在一定不确定性。截至2021年3月末，公司资产负债率为56.17%，总有息债务为969.64亿元，短期有息债务为314.62亿元，占总有息债务的32.45%，货币资金为138.12亿元。公司存在一定的短期债务偿还压力。
此外，公司存货为553.03亿元，其他应收款为71.85亿元，它们共占流动资产的64.90%。公司流动资产以存货及其他应收款为主，资产流动性欠佳。同期末，公司在建房地产项目总投资为164.32亿元，已投资108.70亿元，还需出资55.62亿元。
中诚信：海外投资占在建项目投资的46.33%，红狮集团或面临海外经营风险
10月13日，中诚信发表 告，将“红狮控股集团有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期）”品种一和品种二的债项信用等级均评为AAA，评级展望为稳定。
红狮集团是一家主要从事水泥、熟料的生产及销售的公司。2018年至2020年，公司营业收入分别为277.81亿元、326.63亿元、332.62亿元，净利润分别为55.85亿元、64.26亿元、65.36亿元。截至2021年6月末，公司收到授信总额为413.99亿元，其中还未使用的额度为266.05亿元。
截至2021年6月末，公司主要在建项目总投资为134.90亿元，其中海外项目投资为62.50亿元，公司在建项目已投资41.20亿元，未来公司面临一定的投资压力。公司在老挝和尼泊尔投资建设的熟料生产线已投产，印尼生产线部分仍处于建设中。
中诚信：货币资金/短期债务比高达0.74，徐工机械或面临短期偿债压力
10月11日，中诚信发表 告，将“徐工集团工程机械股份有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）”品种一和品种二的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。
徐工机械是我国工程机械行业的领军企业之一，具有较强的综合竞争力。公司主要产品包括工程起重机械、铲运机械、压实机械、路面机械、桩工机械、消防机械、专用底盘、发动机和液压件。2020年，公司研发投入占营业总收入的5.07%。2018年至2020年，公司营业收入分别为444.10亿元、591.76亿元、739.68亿元，净利润分别为20.56亿元、36.45亿元、37.46亿元。截至2021年6月末，公司获得授信额度共计503.91亿元，剩余额度为228.61亿元。
截至2021年6月末，公司受限资产总额为61.05亿元，占同期末净资产的16.36%。此外，公司总债务为335.03亿元，其中短期债务占总债务的比例为78.45%，货币资金/短期债务为0.74，公司存在一定的短期债务偿债压力，且债务结构需优化。同期末，公司对外担保总额为306.64亿元，占当期末净资产的82.19%，或有负债风险。公司应收账款净额为340.29亿元，其他应收款为8.58亿元，存货净额为139.48亿元，它们共占总资产的46.34%。据悉，公司负有回购责任的融资租赁余额为253.24亿元，或有回购风险。
中诚信：天津东丽更名帝达经开，控股股东变更，评级展望稳定
10月18日，中诚信发布一则关于帝达经开控股股东变更的公告。
公告表明，帝达经开控股股东由东丽区国资委变更为天津市东丽区国财国有资本运营有限公司。此外，公司由全民所有制改制为有限责任公司，改制后名称由“天津东丽经济技术开发区总公司”更名为“天津帝达经济开发有限公司”。公司法定代表人和执行董事均为郭风滨为，公司监事是张国仲。
中诚信国际认为此次公司控股股东变更、名称变更、执行董事和监事变更对公司日常生产经营及偿债能力影响较小，将天津帝达经济开发有限公司的主体信用等级为AA，“20天津东丽MTN001”和“20天津东丽MTN002”的债项信用等级评为AA，评级展望为稳定。
中诚信：环天实业高层变更，不影响公司正常经营
10月18日，中诚信发表一则关于环天实业董事、总经理与法定代表人变更的公告。
公告表明，环天实业原执行董事、总经理及法定代表人孟伟因人事调动安排，不再担任其职务。李川将担任环天实业董事长、法定代表人（兼）。中诚信认为此次环天实业董事、总经理与法定代表人变更事项属于经营正常事项，不会对公司经营产生重大不利影响。
中诚信：本钢集团控股股东及实际控制人变更，不影响公司正常经营
10月19日，中诚信发布一则关于本钢集团控股股东及实际控制人变更的公告。
公告表明，辽宁省人民政府国有资产监督管理委员会向鞍钢集团有限公司转让所持有的本钢集团51%股权。此次，股权划转之后，本钢集团的控股股东变更为鞍钢集团有限公司，本钢集团的实际控制人为国务院国有资产监督委员会。中诚信认为，公司控股股东及实际控制人发生变更，是正常的日常经营事项，对公司经营、偿债等不会产生不利影响。
中诚信：在建及拟建项目还需投资927.54亿元，国家电投或有投资压力
10月20日，中诚信发表 告，将“国家电力投资集团有限公司2021年公开发行公司债券（第十三期）”的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。
国家电投是一家大型的综合能源企业集团，主要业务涉及电力、煤炭、铝业、物流、金融、环保、高新产业等领域。2018年至2020年，公司营业收入分别为2,264.15亿元、2,722.40亿元、2,782.28亿元，净利润分别为67.43亿元、105.41亿元、138.35亿元。截至2021年6月末，公司获得授信总额合计为15,740.17亿元，未使用额度为8,786.49亿元。
截至2020年末，公司主要在建项目总投资为496.74亿元，已投资200.2亿元，还需出资296.54亿元，拟建项目总投资为631亿元。随着项目的推进，公司面临一定的投资压力。截至2021年6月末，公司总债务为8542.79亿元，其中短期债务为2461.64亿元，货币资金为258.92亿元。公司面临较大的偿债压力。
联合资信：对外担保比率为31.45%，泰州城投或有一定负债压力
10月11日，联合资信发表 告，将泰州市城市建设投资集团有限公司的主体信用等级评为AA+，“泰州市城市建设投资集团有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）”的债项信用等级评为AA+，评级展望为稳定。
泰州城投是泰州市重要的基础设施建设主体，主要业务包括基础设施建设、房屋开发、建筑工程和贸易等。2021年第一季度，公司得到政府财政补贴0.75亿元。2018年至2020年，公司营业收入分别为16.43亿元、30.27亿元、51.54亿元，利润总额分别为5.23亿元、5.19亿元、6.65亿元。截至2021年3月底，公司获得授信总额为452.01亿元，未使用额度为107.02亿元。
2018年至2020年，公司其他收益和投资收益合计占利润总额的比例分别为89.10%、74.57%和71.43%。这三年，公司其他收益及投资收益是利润的重要补充。截至2021年3月末，公司总债务为461.73亿元，其中短期债务为182.96亿元，现金类资产为105.59亿元。公司对外担保金额为72.06亿元，担保比率为31.45%。公司有一定的偿债及负债压力。同期末，公司存货为303.39亿元，其他应收款为188.82亿元，它们共占流动资产的74.76%.。公司流动资产以存货和其他应收款为主，资产流动性欠佳。
截至2021年3月末，公司在建基础设施项目计划总投资金额为118.17亿元，已完成投资62.85亿元，拟建基础设施项目总投资为35.45亿元。公司在建住宅商品房项目计划投资金额24.13亿元，已投资18.94亿元。公司在建施工项目总投资为28.47亿元，已投资11.89亿元。未来公司存在一定的投资压力。
联合资信：资产不良率升至0.78%，华润租赁资产质量或有较大的压力
10月12日，联合资信发表 告，将华润租赁的主体信用等级评为AAA，跟2021年6月28日的评级结果一致，“华润融资租赁有限公司2021年面向专业投资者公开发行绿色公司债券（第二期）（专项用于碳中和）”的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。
华润租赁是中国华润有限公司旗下唯一的融资租赁子公司。2018年至2020年，公司营业收入分别为6.44亿元、11.89亿元、14.09亿元，利润总额分别为1.87亿元、3.14亿元、3.86亿元。截至2020年末，公司获得的综合授信额度为340.19亿元，其中尚未使用额度为214.31亿元。
截至2021年6月末，公司资产负债率为85.63%，总债务为202.84亿元，短期债务为123.49亿元，货币资金为6.51亿元。公司受限资产为48.04亿元，占总资产的19.36%。公司存在一定的债务负担。此外，受宏观经济下行及疫情等因素的影响，公司资产不良率由2020年末的0.38%上升为0.78%，公司融资租赁资产不良率也从2020年末的0.45上升为0.88。公司在资产质量方面面临较大的压力。公司租赁业务投放以能源电力行业为主，面临集中度较高的风险。
联合资信：母公司债务增长率为17.55%，对中国诚通经营产生不利影响
10月13日，联合资信发表 告，将中国诚通的主体信用等级评为AAA，跟2021年9月10日的评级结果一致，“中国诚通控股集团有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券(第八期）”的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。
中国诚通主要业务包括商品贸易、纸浆及纸制品、物流等，目前公司正处于向国有资本运营公司改组转型阶段。2018年至2020年，公司营业收入分别1016.55亿元、1053.37亿元、1241.57亿元，利润总额分别为28.23亿元、50.38亿元、120.31亿元。这三年，公司获得投资收益和公允价值变动收益分别为16.72亿元、70.76亿元和148.32亿元。投资收益及公允价值变动收益是公司利润重要补充。截至2021年6月末，公司获得授信额度共计3164.81亿元，其中还未使用额度为2156.75亿元。
截至2021年6月末，公司资产负债率为49.65%，总债务为1709.46亿元，短期债务为154.61亿元，现金类资产为1455.75亿元。同期末，母公司总债务为1419.78亿元，比2021初增多211.96亿元，增长率为17.55%，母公司债务增长快速，对公司经营产生不利影响。
联合资信：未使用授信额度超过1000亿元，国信集团间接融资渠道通畅
10月14日，联合资信发表 告，将国信集团的主体信用等级评AAA，与2021年6月17日的评级结果一致，“青岛国信发展(集团）有限责任公司2021年面向专业投资者公开发现公司债券(第一期）”的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。
国信集团是青岛市重要的国有资产运营主体，主要业务涉及综合金融、城市功能开发、城市运营服务、海洋产业、城市信息产业等业务领域。公司持有青岛银行股份有限公司、陆家嘴国际信托有限公司及青岛农村商业银行股份有限公司等优质金融资产。2018年至2020年，公司营业收入分别为496亿元、47.64亿元、74.63亿元，利润总额分别为9.26亿元、9.41亿元、10.91亿元。截至2021年3月底，公司得到授信额度共计1217.45亿元，其中还未使用授信额度为1009.50亿元。
截至2021年3月末，公司总债务为512.71亿元，短期债务为151.44亿元，现金类资产为159.83亿元。同期末，公司主要在建地产项目总投资为210.01亿元，已投资174.43亿元，还需投资35.58亿元。公司证券处置业务收益水平易受证券市场波动影响，公司盈利存在不稳定性。
联合资信：资产减值损失占同期利润12.09%，国家能源集团利润受侵蚀。
10月19日，联合资信发表 告，将国家能源集团的主体信用等级评为AAA，与2021年7月8日的评级结果一致，评级展望为稳定。
国家能源集团是全球最大的煤炭生产公司，主要业务涉及煤炭、火电、新能源、水电、运输、化工、科技环保、金融等业务领域，具有显著的产业协同优势。截至2020年末，公司拥有煤矿87处，其中千万吨以上产能煤矿27处。2018年至2020年，公司营业收入分别为5391.18亿元、5560.28亿元、5569.43亿元，利润总额分别为730.49亿元、779.50亿元、838.23亿元。截至2020年底，公司收到授信总额度和剩余额度分别为20564.00亿元和12138.30亿元。
截至2020年底，公司总债务为7982.63亿元，其中短期债务为3532.67亿元，现金类资产为1667.35亿。此外，公司资产减值损失为105.08亿元，占同期营业利润的12.09%。大规模资产减值损失对利润形成一定侵蚀。同期末，公司在建项目总投资为756.15亿元，已投资471.82亿元，还需投资284.89亿元。据悉，截至2020年末公司控股装机容量达25713.10万千瓦时，火电总装机容量 1.91亿千瓦。公司电源结构以火电为主，在“碳达峰、碳中和”目标的要求下，未来公司将加大对清洁能源的投资。
东方金诚：短期债务/货币资金比为4.68，大唐新能源或有偿债压力
10月13日，东方金诚发表 告，将大唐新能源的主体信用等级评为AAA，与2021年7月19日的评级结果一致，“中国大唐集团新能源股份有限公司公开发行2021年公司债券(第四期）”的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。
大唐新能源是中国大唐集团有限公司重要的风力发电平台。2018年至2020年，公司营业收入分别83.10亿元、83.25亿元、93.42亿元，利润总额分别为17.29亿元、14.40亿元、18.79亿元。截至2020年末，公司获得授信总额为464.02亿元，其中还未使用额度为320.79亿元。
截至2020年末，公司总债务为670.33亿元，短期有息债务为145.42亿元，货币资金为31.05亿元。同期末，公司主要在建项目总投资为128.79亿元，已投资82.45亿元，还需投资46.34亿元。未来公司有一定的投资压力。
新世纪：对外担保比率69.50%，成都经开产投或有负债风险
10月21日，新世纪发表 告，将成都经开产投的主体信用的等级评为AA+，“21成都经开CP001”的债项信用等级评为A-1，与2021年3月24日的评级结果一致，评级展望为稳定。
目前，成都经开产投处于从成都经开区基建建设公司向片区开发运营商转型阶段。公司主要业务包括基建建设、代建项目、销售、政府购买服务项目。2018年至2020年，公司营业收入分别为13.08亿元、17.00亿元、33.70亿元，净利润分别为2.29亿元、2.58亿元、3.45亿元。截至2021年6月末，公司收到授信额度为596.22亿元，剩余额度为203.88亿元
截至2021年6月末，公司资产负债率为69.29%，刚性债务为741.50亿元，其中短期刚性债务为272.92亿元，货币资金为60.11亿元。公司受限资产为129.97亿元，占总资产的11.15%，公司其他应收款为239.21亿元，其中应收龙泉驿区财政局108.03亿元。公司被占用资产规模较大，资产流动性欠佳。
同期末，公司代建项目总投资为138.57亿元，已投资120.90亿元；主要在建区农投公司工程业务总投资额为110.04亿元，已投资额为74.72亿元，尚需投资额为35.32亿元；在建政府购买服务项目总投资为24.53亿元，已投资23.11亿元；拟建城区改造项目总投资为6.15亿元，拟建基础设施建设项目总投资为13.35亿元。公司投资项目较多，或有一定的投资压力。此外，公司对外担保金额为248.83亿元，担保比率为69.50%，或有负债风险。
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