十年前业绩差IPO被否，现在业绩猛增，应收账款却居高不下，这回IPO前景会咋样……

原标题：十年前业绩差IPO被否，现在业绩猛增，应收账款却居高不下，这回IPO前景会咋样……

如果喜欢IPO日 ，请【设为星标★】，精彩文章第一时间推送。

首次IPO无奈终止、等待近十年后，这家公司再次向创业板发起冲刺。

本次IPO，公司预计募集资金2.97亿元，用于邵阳液压件生产基地技术改造与产能扩建项目以及液压技术研发中心升级建设项目。

曾因业绩差终止IPO

上会稿显示，维克液压成立于2004年，在2015年1月挂牌新三板，主营业务为液压柱塞泵、液压缸、液压系统的设计、研发、生产、销售和液压产品专业技术服务。

值得一提的是，在登陆新三板之前，维克液压曾尝试创业板上市，但以失败告终。

2012年4月10日，证监会受理了公司首次公开发行股票并在创业板上市的申请，并在同年7月出具了《反馈意见通知书》，对公司的申请文件予以了反馈。

2013年4月，证监会终止对公司的上市审查。

结合公司的财务数据来看，2012年，公司的收入和净利润分别为2.1亿元、1461.22万元； 但到了2013年，公司的经营规模大幅下滑，甚至出现亏损，直至2015年才扭亏为盈，2016年的净利润才恢复到2012年的水平。

2017年-2019年以及2020年1-9月（下称“ 告期”），维克液压实现的营业收入分别为14889.87万元、20791.94万元、31035.44万元、23058.48万元，净利润分别为2311.99万元、3150.65万元、4745.65万元、3555.05万元。

产能能否消化

虽然维克液压的业绩增长明显，但公司的净利润含金量较低，净利润与经营活动产生的现金流净额存在较大差距。

告期内，维克液压的经营活动产生的现金流净额分别为1651.38万元、798.66万元、2418.9万元、1945.43万元，累计为6814.37万元，而同期的净利润累计为13763.34万元，前者仅占同期净利润的一半左右。

IPO日 发现，这或许是因为伴随收入增加， 维克液压的应收账款也一路水涨船高。

2017年末、2018年末、2019年末和2020年9月末，公司应收账款余额分别为8267.5万元、9838.42万元、13288.18万元、15023.17万元，占流动资产的比例分别为48.84%、40.14%、46.55%和48.75%%，应收账款余额随着公司业务增长而逐年增加。

此外，如将公司应收账款余额与营业收入作比较可发现，两者的比例分别为55.52%、47.31%、42.82%、65.15%，比例增长明显。

同时， 告期内，维克液压的应收账款周转率分别为1.94次、2.3次、2.68次和1.63次，不仅出现下滑迹象，还远低于同行业平均值5.01次、5.73次、5.57次和5.24次。

对此，液压维克也表示，如果未来公司对应收账款的管理不力或者主要客户的资信和经营状况恶化，则公司应收账款发生坏收账款的管理不力或者主要客户的资信和经营状况恶化，则公司应收账款发生坏账的风险将会增加，从而对公司经营成果造成一定影响。

本次IPO，公司预计募集资金2.97亿元，用于邵阳液压件生产基地技术改造与产能扩建项目以及液压技术研发中心升级建设项目。

具体来看，本次募集资金投资项目达产后，公司每年将新增45000台液压柱塞泵、22000支液压缸和1400套液压系统的生产能力。

而2019年，公司拥有40000台液压柱塞泵、17000支液压缸和500套液压系统的生产能力。也就是说， 募资项目投产后，公司每个产品的产能都将会增长一倍以上，液压系统的产能更是增长了280%。

虽然公司目前基本处于满负荷状态，但能否消化如此多的产能？

针对上述问题，IPO日 向企业发送采访函进行询问，截至发稿前，尚未收到回复。

END

版式 王莹

● 快手市值破万亿，这俩80后嗨皮了……

● 并购志 | 1.8亿收购光云动漫，“栽过跟头”的华录百纳又要转型了？

● 制作《三十而已》的出品方要IPO了，又有腾讯，还有黄磊，超70亿估值合理吗？