恒立液压5年10倍屌丝变白马，中国制造崛起的有力见证

恒立液压这个名不见经传的公司，静悄悄的从6元涨到了限制的75元，5年10倍，再次验证我们提到的，不在风口中坚持，而是在那些不认为看好的地方，一步步走来，才能有超额受益。特别是那些看起来在主观上感觉不好行业，其实容易出现大牛股。

5年内公司都发生了什么，为什么有如此惊人的涨幅，我们需要一步步梳理，并将2014-2020年的发展细节做一个全面的跟踪剖析，这样才能看到公司是怎么从上市后一路业绩下降，直到2016年才逐步转好的，并创出高速增长的格局，这些是驱动公司股价的关键因数。

2013年公司董事会提议将年产 12 万只挖掘机专用高压油缸技术改造项目结余募集资金全部投入恒立液压项目，作为恒立液压注册资本金的后续投入。

2014 年 1-6 月，公司分产品销售情况：挖掘机专用油缸的销售受行业影响出现明显下滑，销售收入同比下降 28%，但非标准重型装备用油缸保持增长，销售收入同比增长 31%；

分地区销售情况：国内油缸销售收入同比下降 19%，国外油缸销售收入同比增长 14%。

公司挖掘机主控液压阀和高压柱塞泵的研制正在进行装机测试，各项研制工作正在按计划推进。

2014年公司转让智锐精密 100%股权，减少关联度低，未来业务不确定性的投资，降低公司财务成本。

2015 年 7 月 11 日，江苏恒立高压油缸股份有限公司（以下简称“公司”）披露了《关于维护公司股价稳定的公告》（临 2015-028），公司控股股东一致行动人承诺：自公告之日起六个月内，通过法律法规允许的方式增持公司股份，累计增持金额不低于人民币 1000 万元，在增持完成后六个月内，不减持上述增持的股份。

2015年资本市场大跌，经济形势下降，公司股价大跌，此时公司依然出现积极的变化，公司6T、8T挖掘机主控液压阀和高压柱塞泵，现已实现了小批量的在主机厂试用。二是：成立智能装备公司，加大对其他核心零部件研发和转化力度，丰富公司的产品类型，提升公司的综合效益和核心竞争力，为公司未来十年发展打下坚实基础。

2015年收购德国液压企业失败。公司技术已经达到了国际一流水平，实现国产自主可控，实现历史性突破，2015年是公司低迷转折年，也是2016年启动的基础，而股价正是从2016年开始一路随着批量生产到大规模生产，海外业务扩张，实现了质的变化，从而奠定了未来持续转好的基础。

2015年10月公司的国际化战略需要，围绕工业 4.0 与智能制造进行全球液压资源布局和整合，公司制定未来五年海外投资额度：6000 万美元。

2015年全年业绩大幅度下滑，主要是各项费用大幅度增加，刚性支出增加。

2016年一季度业绩继续下降，但同比有所收窄。

2016年中 公司稳增长、调结构，同时受 告期海外子公司并表影响,实现了收入的稳步增长。公司开始出现转好迹象，真逐步清晰，反转即将到来，此时股价处在6元左右。处在过去五年的低点位置。

2016年 显示，公司业绩全面转好，营业利润同比增长284.96%，主要是由于 告期内公司下游行业整体呈现止跌回升、稳中向好局面，特别是第四季度公司包括挖掘机专用液压油缸在内的全系列液压产品销量增长势头显著及投资收益增长所致。公司过去两年的投入和技术开发，终于在行业基本面改善，和公司技术突破中双重收益，反转确认，此时应该加大投资和持有。

2017年一季度受下游行业强劲复苏以及公司产品核心竞争力提升影响,公司包括挖掘机和盾构机液压产品在内全系列液压产品销量显著增长，净利润水平大幅增加1381%。

2017年半年 公司合并范围内实现营业收入 135,902.12 万元，同比增长 130.24%；营业利润 19,454.15 万元，同比增长 616.34%；利润总额 19,543.59 万元，同比增长 433.69%；归属于上市公司股东的净利润16,168.30 万元，同比增长 471.11%。此时股价已经翻倍，但形式依然很好，应该继续持股。

2017年公司控股股东可转换债券全部转股，代表大股东看好公司。

2017年年 受益于整个国内外下游行业市场需求强劲增长，公司成熟产品油缸的产能利用率得到大幅提升，凭借产品的核心竞争力和市场影响力，产品销量和销售额均大幅增长1238%。

2018年3月由于公司液压泵阀产品现已实现量产且下游需求强劲增长，铸件产能将无法满足日益增长的泵阀产品订单。因此，公司拟使用自有资金 5 亿元投资建设铸件项目二期，该项目建成达产后，将形成年产 3 万吨液压铸件的生产能力（其中工业阀铸件 375 吨、导向套铸件 1,068 吨、多路高压阀块铸件 18,000 吨、泵马达壳体铸件 10,557 吨）。公司发展形式越来越好，未来增长确定性进一步增强，虽然此时股价已经上涨了4倍，但不应该急于卖出。

2018年一季度，公司业务收入利润再次保持较快增长，达到了163%。

2018年半年 ，公司净利润继续高速增长，达到了186%。业绩维持高景气度。

2018年中旬，公司收到持股 5%以上股东江苏恒立投资有限公司（以下简称“恒立投资”）《关于减持股份的通知函。 股东开始出现分歧，有的开始减持，此时要注意，但不足以全部减仓。

2018年三季度业绩继续保持高速增长，超160%。

2018年12月转让全资孙公司。

预计 2018 年度实现归属于上市公司股东的净利润为 82,000 万元至 88,000 万元，与上年同期相比，将增加 43,806 万元至 49,806万元，同比增长 114.69%至 130.40%。目前估值合理，不贵也不便宜。

2019年一季度业绩再次大幅度增长，超预期，公司股价再次启动。净利润增长108%，之后半年股价再次翻倍，从16.9涨到了33元。

2019年半年 业绩增长44%，保持较快增长，基数增大，但增长有所放缓，此时持有就行，估值合理。

2019年年 业绩增长62%，依然保持较快增长，此时又是核心资产的配合及市场的需要，公司股价已经涨到了50元，已经达到了8倍，此时股价处在合理偏高位置。

2020年一季度公司业绩出现小幅度下滑，保持在合理范围内，疫情影响下，这个下降在合理范围，公司股价在核心资产及稀缺性上出现溢价，公司股价涨到今天75元，完成了10倍涨幅，此时股价已经偏高。