万通液压、常辅股份开启公开发行，精选层拟推再融资制度（20201019-20201025）

（1）万通液压、常辅股份披露发行公告，开启公开发行。万通液压采用直接定价，发行价格为8元/股，对应的市盈率（扣非，全额行使超额配售选择权）为18.19倍，将于10月27日开启申购。常辅股份采用询价发行，发行底价为10元/股，按2019年扣非净利润孰低计算，对应的市盈率为15.81倍。公司询价时间为10月27日至10月29日，申购日期为11月3日。

（3）全国股转公司修改重组业务指南，进一步规范超200人公司重大资产重组业务。

从指数表现看，截至10月23日收盘，三板做市收于1100点，周涨幅0.26%；三板活跃指数收于2117点，周涨幅-1.20%；精选层本周涨幅0.07%。

从流动性看，本周成交额为21.13亿元，较上周下降32.98%。其中，基础层成交额为7.46亿元，创新层成交额为8.58亿元，连续竞价（精选层）成交额为5.09亿元。本周成交量为4.02亿股，较上周下降25.49%。其中，基础层成交量为1.88亿股，创新层成交量为1.83亿股，连续竞价（精选层）的成交量为0.31亿股。

从估值情况看，截至2020年10月23日，做市板块估值中位数为7.42倍，较上周有所上升；均值为31.44倍，较上周略有下降。 截至2020年10月23日，精选层企业PE平均值为27.68倍、中位数23.99倍。拟申 精选层企业PE平均值为18.99倍，较10月16日下降1.40%；中位数为16.04倍，较10月16日下降1.11%。从拟申 精选层且为做市转让的企业的情况看， PE平均值为17.20倍，较10月16日有所上升；中位数为13.92倍，较10月16日下降3.81%。

从市场规模情况看, 本周，新三板市场规模继续收缩，净减少企业11家。至2020年10月23日，新三板挂牌企业总数为8373家。

从增发情况看，本周新增增发预案19份，较上周下降了9.52%；预计募集资金5.14亿元，较上周下降了39.81%。从增发实施的情况看，本周增发完成10笔，与上周相同；合计募资金额2.13亿，较上周上升了13.30%。

从IPO情况看，本周有1家新三板企业上市，12家企业进入IPO辅导期。其中，10家目标板块为A股，其余2家企业的目标板块均为精选层。另有2家企业表达进入精选层意愿，且进入精选层并公开发行的方案已得到董事会的批准。

新股破发风险；政策落地不及预期；公司治理和规范风险；中小微企业经营波动风险

1、政策及要闻

万通液压主营自卸车专用油缸、机械装备用油缸和油气弹簧。此次公开发行采用了直接定价的方式，价格为8元/股，与公司此前公告的发行底价一致，对应的市盈率（扣非，全额行使超额配售选择权）为18.19倍，低于行业最近一个月平均静态市盈率及可比A股公司（恒立液压、艾迪精密）的市盈率，但公司规模、盈利能力与两家可比公司相比均有差距。万通液压本次公开发行股份数量为1400万股，发行后总股本为7700万股，占发行后总股本的18.18%，募资额为1.12亿元。若超额配售选择权全额行使，其发行总股数将扩大至1610万股，发行后总股本扩大至7910万股，本次发行数量占超额配售选择权全额行使后发行后总股数的20.35%，募资额为1.29亿元。公司向四家战略投资者配售280万股，占本次发行数量的20%（未行使超额配售选择权），其余股份将于10月27日直接开启 上申购。

常辅股份主营阀门执行机构的研发、生产与销售。本次公开发行采用询价定价模式，发行底价为10元/股，按2019年扣非净利润孰低计算，对应的市盈率为15.81倍，低于公司A股可比企业估值。常辅股份初始发行数量为435万股，占发行后总数的10.62%。若全额行使超额配售选择权，本次发行股数将扩大至500万股，占发行后公司总股本的比例为12.01%。公司本轮发行引入了两家战略投资者，初始战略配售发行数量为70万股，占超额配售选择权行使前本次发行总量的16.09%。其余股份将通过 下询价+ 上定价的方式发行，公司询价时间为10月27日至10月29日，申购日期为11月3日。

为进一步规范挂牌公司发行股份购买资产构成重大资产重组且发行后股东人数超过200人的有关文件 送工作，全国股转公司修改了《全国中小企业股份转让系统重大资产重组业务指南第2号：非上市公众公司发行股份购买资产构成重大资产重组文件 送指南》，于2020年10月23日起发布实施。

本次修改主要包括两方面内容：一是与行政许可程序做好衔接，对超200人公司发行股份购买资产构成重大资产重组的自律审查有关事项作出规范，明确申请出具自律监管意见的文件 送格式、信息披露要求、受理时限等。二是制定申请文件的格式模板，新增出具自律监管意见申请文件目录、申请出具自律监管意见的 告模板及委托代为向中国证监会 送文件的委托书模板等3个文件模板。

通过本次修改，挂牌公司发行股份购买资产构成重大资产重组业务的规范性、完备性和可操作性得到进一步增强。

2、二级市场交易

2.1 指数表现：三板做市收于1100点，周涨幅0.26%

截至10月23日收盘，三板做市收于1100点，周涨幅0.26%；三板活跃指数收于2117点，周涨幅-1.20%；三板制造、三板服务、三板医药、三板消费四大行业指数中，三板消费指数周涨幅最大，达0.62%，收于963.82点。

本周的精选层个股涨幅均值为0.07%，较上一周有明显下降；个股平均累计涨跌幅于23日达到了8.38%，相较于上周的5.57%有了显著增长。

2.2 流动性：本周成交额为21.13亿元，较上周下降32.98%

本周成交额为21.13亿元，较上周下降32.98%。其中，基础层成交额为7.46亿元，创新层成交额为8.58亿元，连续竞价（精选层）成交额为5.09亿元。 本周成交量为4.02亿股，较上周下降25.49%。其中，基础层成交量为1.88亿股，创新层成交量为1.83亿股，连续竞价（精选层）的成交量为0.31亿股。

2.3 估值：做市板块估值中位数为7.42倍，较上周有所回升

截至2020年10月23日，做市板块估值中位数为7.42倍，较上周继续回升；均值为31.44倍，较上周略有下降。

截至2020年10月23日，精选层企业PE平均值为27.68倍、中位数23.99倍。拟申 精选层企业PE平均值为18.99倍，较10月16日下降1.40%；中位数为16.04倍，较10月16日下降1.11%。从拟申 精选层且为做市转让的企业的情况看，PE平均值为17.20倍，较10月16日有所上升；中位数为13.92倍，较10月16日下降3.81%。

2.4 活跃个股盘点

本周精选层成交额企业排名如下。在以下三十二家企业中，区间涨幅排名前三的企业分别为同享科技、创远仪器、微创光电。

本周基础层、创新层成交额排名前三十的企业如下。在以下三十家企业中，区间涨幅排名前三的企业分别为道有道、航天恒丰、九州量子。

3、一级市场情况

3.1 市场规模与挂牌情况：市场规模继续收缩

本周，新三板市场规模继续收缩，净减少企业11家。至2020年10月23日，新三板挂牌企业总数为8373家。

本周共5家企业挂牌新三板。

3.2 定向增发跟踪：定增预案金额较上周下降39.81%

从增发预案情况看，本周新增增发预案19份，较上周下降了9.52%；预计募集资金5.14亿元，较上周下降了39.81%。

从增发实施的情况看，本周增发完成10笔，与上周相同；合计募资金额2.13亿，较上周上升了13.30%。

3.3 IPO及精选层：新增12家企业进入精选层辅导期

（1）IPO上市情况

本周有1家新三板企业上市。

（2）IPO过会情况

本周无新三板企业过会。

（3）IPO申 情况

本周无新三板企业新申 IPO。

（4）IPO辅导情况

本周共12家企业进入IPO辅导期。其中，10家目标板块为A股（黄色高亮），2家企业的目标板块为精选层。

本周共2家企业表达进入精选层意向（不含已进入辅导期的企业）。且进入精选层并公开发行的方案已得到董事会的批准。