恒立液压2021年非标油缸及泵阀业务持续放量 22Q1营利双降

恒立液压发布的2021年年 显示，公司全年实现营业收入93.09亿元，同比增长18.51%；实现归属于上市公司股东的净利润26.94亿元，同比增长19.51%；归属于上市公司股东的扣非净利润为25.58亿元，同比增长16.72%；实现基本每股收益2.06元，同比增长19.08%。

2021年公司毛利率下降0.09% 期间费用率提升0.20%

2021年公司毛利率为44.01%，同比下降0.09个百分点；销售净利率为28.99%，同比提升0.20个百分点，主要因为：一是由于下游行业增长以及公司的各个产品全球市占率不断提升，公司营业收入维持较快增速，产品综合毛利率同比基本持平；二是公司强化日常经营管理，销售、管理费用率均有所下降。 告期内，公司期间费用率为11.43%，同比提升1.66个百分点。其中，销售费用率为1.20%，同比下降0.16个百分点；管理费用率为2.44%，同比下降0.11个百分点；财务费用率为0.96%，同比下降0.97个百分点，主要原因是本年汇兑损失较上年减少；研发费用率为6.83%，同比提升2.90个百分点，主要原因是公司坚持创新驱动，不断推进产品技术的进步，研发投入增加。现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额为27.96亿元，同比增长41.15%。

非标油缸及泵阀业务持续放量 积极推进海外建厂

分产品来看，2021年液压油缸实现营收51.87亿元，同比增长15.34%，其中挖机油缸销量85.53万只，同比增长21.13%，非挖油缸销量16.84万只，同比增长36.23%；液压泵阀实现营收32.36亿元，同比增长38.37%，其中挖机泵销量为13.88万只，同比增长1.63%，挖机阀销量为11.68万只，同比增长13.33%；液压系统实现营收1.96亿元，同比增长25.07%，产品已广泛用于液压元件测试、隧道掘进、新能源开发、石油化工等多个领域；配件及铸件实现营收6.77亿元，同比下降19.96%，主要系售后用配件销量下滑。

分地区来看，2021年国内实现营收80.61亿元，同比增长16.61%；国外实现营收12.35亿元，同比增长33.39%。公司积极推进海外建厂，目前已成功在墨西哥建厂。未来随着海外客户拓展以及产能逐步释放，公司在全球液压行业市场份额将持续增长。

2022Q1营利双降

2022年一季度，公司实现营业收入22.00亿元，同比下降22.97%；实现归属于上市公司股东的净利润5.28亿元，同比下降32.56%，主要系工程机械行业景气度下行所致；归属于上市公司股东的扣非净利润为5.04亿元，同比下降34.35%；经营活动产生的现金流量净额为2.85亿元，同比下降8.07%；基本每股收益为0.40元，同比下降33.33%。

积极布局电动化产品

在“双碳”目标的大背景下，工程机械电动化已是大势所趋，现主流主机厂均已布局电动化设备，公司作为核心零部件企业，正积极开发产品以应对工程机械行业的电动化趋势。此前，公司发布定增，将大力布局电动缸等新产品，进一步打开新的增长空间。