两家山东籍企业闯关精选层，打新投资者结构或大幅变化

在首批32家企业挂牌一个多月后，精选层队伍即将迎来“新人”。全国股转公司日前公告，挂牌委将于9月14日（下周一）审议山东万通液压股份有限公司、山东数字人科技股份有限公司的公开发行申请。

此次闯关精选层的两家企业万通液压(830839.OC)和数字人(835670.OC)均为山东省企业，两家企业的保荐机构分别为长江承销保荐、安信证券。股转公司于6月4日受理了数字人的拟精选层申请、7月21日受理了万通液压的申请。

引入“绿鞋机制”为公开发行护航

新一轮精选层企业上会正式开启。此前，首批精选层企业出现大面积破发，让参与各方压力倍增。拟精选层企业、保荐机构也在想方设法为公开发行“保驾护航”。

一种方式即引入“绿鞋机制”，即可采用超额配售选择权，超额配售数量不超过此次发行规模的15%。

“绿鞋机制”即超额配售选择权，按照惯例，获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份，即主承销商按不超过包销数额115%的股份向投资者发售。

在具体操作上，股价下跌时，主承销商将不行使该期权，而从股票二级市场上购回超额发行的股票以支撑价格并对冲空头，以赚取中间差价。即如果跌破发行价，承销商要从市场上买回最多15%的股票予以注销。由于此时市价低于发行价，主承销商这样做也不会受到损失。

有分析认为，“绿鞋机制”多在市场气氛不佳、对发行结果不乐观或难以预料的情况下使用，目的是防止新股发行上市后股价下跌至发行价或发行价以下，增强参与一级市场认购的投资者的信心，实现新股股价由一级市场向二级市场的平稳过渡。采用“绿鞋”可根据市场情况调节融资规模，使供求平衡。

此次闯关精选层的两家企业基本情况方面：万通液压成立于2004年，主营业务为液压油缸的研发、生产和销售，公司于2014年7月挂牌新三板创新层，此次登陆精选层拟发行股数不超过1700万股，发行底价为不低于8元/股，采取余额包销的承销方式，

数字人成立于2002年，主营业务为基于“数字人体技术”的数字医学教育、科普、医疗产品研发、生产和销售，公司于2016年1月登陆新三板，为基础层企业。此次计划发行股份数量不超过800万股，发行价格不低于12.5元/股。

挂牌委在问询时提出多个与信息披露、财务会计相关的问题，同时问及公司业务许可资质与经营合规性等。

更多政策利好和更多增量资金

“精选层发审重新启动，是精选层开板一个月后市场孕育启动的标志型事件，说明市场重新开始向前动了。”习青青表示。

不过，有参与首批企业打新的经验在前，机构和个人投资者已经调整了参与策略。例如，个人投资者在审慎考虑是否参与新一轮的打新。

另有投资者表示，可能会视市场整体环境和公司估值参与 上打新。

提振精选层“士气”还需要增量资金的进入。东北证券研究总监付立春表示，新三板本质上是一个资金交易的投融资撮合的资本市场，如何让资金流动起来，是现在新三板所面临的主要挑战。从中期来看，新三板政策的发展是“左可转板，右降门槛”。

改革仍在继续，精选层“后备军”仍在壮大。股转官 显示，目前10家企业的拟精选层申请已获受理，24家状态为“已问询”，德众股份“暂缓审议”，钢银电商、圣博润等10家“中止审查”。