艾迪转债申购建议及中特转债上市首日价格预估

明天艾迪转债发行，中特转债上市，下面是简单分析。

01

可转债申购建议

艾迪转债

基本信息：评级 AA- ，发行规模 10.000 亿元，目前转股价值 101.42 元，转股溢价率 -1.40%，纯债价值 82.39 元。

债券期限：自发行之日起 6 年，即 2022 年 4 月 15 日至 2028 年 4 月 14 日。

债券利率：票面利率第一年 0.3%、第二年 0.5%、第三年 1.0%、第四年 1.5%、第五年 2.0%、第六年 3.0%。到期赎回价为 115 元（含最后一期利息）。

转股起止日期： 即 2022 年 10 月 21 日至 2028 年 4 月 14 日止。

向下修正条款（下调转股价格）：在本次发行的可转债存续期间，当公司股票在任意连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85% 时。

有条件赎回条款：1)转股期内，A股股票连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%(含 130%)；2)当本次发行的可转换公司债券未转股余额不足 3,000 万元时。

回售条款：最后 2 个计息年度内，如果公司股票收盘价在任何连续 30 个交易日低于当期转股价格的 70%时；募集资金用途出现重大变化时。

公司发展十多年，已经形成了比较明显的技术和品牌优势。公司在轻型、中型和重型破碎产品市场均拥有一定的市场占有率，成功开发并批量化生产液压泵、液压马达、控制阀等高端液压件，产品出口到全球 60 多个国家和地区。

财务情况：公司 2020 年实现营业收入 22.56 亿元，同比增长 56.38%；实现归母净利润 5.16 亿元，同比增长 50.82%。2021 年前三季度实现营业收入 21.24 亿元，同比增长 32.11%；实现归母净利润 3.86亿元，同比增长 -8.40%。

募集资金用途：本次募集可转债的资金用于如下用途。

1、闭式系统高压柱塞泵和马达建设项目；

2、工程机械用电控多路阀建设项目；

3、补充流动资金。

股价短期情况：股价跌了一年多，还在下降通道。

打新市场情绪尚可；公司质地一般；债券评级 AA-，一般；转股溢价率 -1.40%，不错；纯债价值 82.39 元，尚可；下修条款较正常；有回售保护；股价短期走势较弱。

综上，申购评价给予★★★☆。

申购评价体系（略有调整）：满星五颗星★★★★★。三星及以上顶格申购；三星以下放弃申购。

对应预计上市首日价格：三星100-110元；三星半110-120；四星120-130元；四星半130-140元；五星140元以上。

02

可转债上市首日价格预估

中特转债

基本信息：评级 AAA，发行规模 50.000 亿元，目前转股价值 79.28 元，转股溢价率 26.14%，纯债价值 90.47 元。

债券期限：自发行之日起 6 年，即 2022 年 2 月 25 日至 2028 年 2 月 24 日（如遇法定节假日或休息日延至其后的第 1 个工作日；顺延期间付息款项不另计息）。

债券利率：票面利率第一年 0.2%、第二年 0.4%、第三年 0.9%、第四年 1.3%、第五年 1.6%、第六年 2.0%，到期赎回价106.00（包含最后一期利息）。

转股起止日期： 2022 年 9 月 5 日至 2028 年 2 月 24 日止（如遇法定节假日或休息日延至其后的第 1 个工作日；顺延期间付息款项不另计息）。

向下修正条款（下调转股价格）：在本次发行的可转债存续期间，当公司股票在任意连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 80% 时。

有条件赎回条款：1)转股期内，A股股票连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%(含 130%)；2)当本次发行的可转换公司债券未转股余额不足 3,000 万元时。

回售条款：最后 2 个计息年度内，如果公司股票收盘价在任何连续 30 个交易日低于当期转股价格的 70%时；募集资金用途出现重大变化时。

公司简介：正股中信特钢，钢铁行业，主营业务是钢铁冶炼、钢材轧制、金属改制、压延加工、钢铁材料检测。

公司是全球领先的专业化特钢生产基地之一，技术装备已达到国际先进水平，产品被广泛应用于汽车、铁路、核电、航空航天等高端装备 制造行业，市场需求旺盛。公司的高标准轴承钢产销量世界第一，国内市场占有率超过 80%；汽车零部件用钢国内产销量第一，高端汽车钢国内市场占有率 65%以上；高端海洋系泊链用钢的国内市场占有率超过 90%；矿用链条钢国内市场占有率超过 80%；高端连铸大圆坯国内市场占有率超过 70%。

财务情况：公司 2020 年实现营业收入 747.3 亿元，同比增长 2.90%；实现归母净利润 60.24 亿元，同比增长 11.84%。预计2021年实现实现营业收入 985.7 亿元，同比增长 29.43%；实现归母净利润 79.52 亿元，同比增长 31.82%。

募集资金用途：本次募集可转债的资金用于如下用途。

1、“三高一特”产品体系优化升级项目；

2、湖北中特新化能科技有限公司焦化环保升级综合改造项目；

3、高参数集约化余热余能利用项目；

4、全流程超低排放环保改造项目；

5、补充流动资金项目。

价格预估：根据当前的市场环境，给予中特转债以 37%~ 41%的转股溢价率，预计其上市首日价格：109~112。